K-12的热潮算是退去了。股价跌了，问题暴露了，券商也不再力推了。这个领域的一些个股，也许永远回不到高位了，尤其是那些曾被称为“小学而思”的公司。

黄金赛道的传说，现在看起来就像是一场闹剧一样。

不得不说，在K12热潮的那一两年里，很多投资人选择性地无视了很多危险信号，比如高估值、商誉、商业模式待证明、财务安全问题等等——只要股价在涨就能强化信仰。股价涨的时候，永远有人认为估值不重要、安全边际不重要。

K12的崩塌似乎是政策引发的，但在投资上，这只是政策问题吗？

再过几年，其中一些个股或许能重新崛起，一些个股或许就永远无法起来了，从来就没有集体吃香喝辣的黄金赛道。