正所谓成也萧何，败也萧何。今年死守新能源，让农银汇理旗下不少基金的业绩“一损俱损”，昔日领跑者今年表现“有点颓”，滑落得过于凄惨！
作者 | 刘芸
编辑 | 牛财
临近年末，经历了一年股海颠簸的公募基金，年度业绩状况渐渐揭开面纱。
农银汇理基金公司（下称“农银汇理”）曾因2020年包揽年度业绩前四名而备受瞩目，然而今年A股市场风云突变，该公司却未能及时调整航向，业绩逐渐“掉队”，主动权益类基金年内无一获得正收益。
随着产品业绩大面积折戟，农银汇理的管理规模已较2021年二季度末的峰值缩水近千亿。就在12月初，农银汇理永乐3个月持有混合FOF基金终止运行，这是今年以来该公司旗下第四只清盘的基金。
业绩折戟
当潮水退去的时候，才知道谁在裸泳。
今年以来，跌宕起伏的市场确实给公募基金带来严峻考验。
有考验是正常的，基金公司干的就是替投资人遮风挡雨、专业理财这个事儿。事实上，也有基金公司可以根据市场风向调仓换股，基金业绩表现不错。但整体说，今年以来基金公司队伍分化明显加剧，部分产品的跌幅甚至远超大盘。
农银汇理正是业绩惨淡的代表之一。据Wind统计，截至12月22日，该公司旗下有可比数据的主动权益类基金有33只（份额分开计算），但今年以来无一取得正收益，其中28只跌幅超过20%。农银汇理主题轮动、农银汇理低估值高增长、农银汇理医疗保健主题、农银汇理创新医疗4只基金跌幅更是超过30%。
业绩全军覆没是什么原因造成的？从2022年三季报中可发现一些端倪。在农银汇理前10大重仓股中，新能源个股占据半壁江山，包括宁德时代、隆基绿能、璞泰来、阳光电源、亿纬锂能等。其它还有三只白酒股，这个板块今年表现也不佳。
新能源是前两年资本市场一大风口，但相关个股经历了一波大涨后，热潮逐渐退散。今年以来整体跌幅较大，仅仅最近这个月，新能源指数跌幅就逼近10%。
具体来看农银汇理上述重仓股表现，第一大重仓股宁德时代年内跌幅已达31.5%，其他重仓股隆基绿能、璞泰来、阳光电源、亿纬锂能跌幅也分别达33.4%、30.2%、35.3%、26.6%。大幅重仓新能源板块，严重拖累了农银汇理旗下产品的业绩表现。
从单只基金来看，基金经理张燕管理的农银汇理主题轮动、农银汇理低估值高增长在公司全部产品中跌幅最大，今年以来收益率为-36.88%、-35.61%，同类排名2083/2167、2534/2662，大幅跑输沪深300指数和同类产品平均值。在东方基金吧中，不少投资人对两只基金的业绩表达了不满。
奇怪的是，虽然名称完全不同，一个叫“轮动”，一个叫“低估值高增长”，但根据新近披露的数据，截至今年三季度末，这两只基金的十大重仓股完全相同，均大量持有新能源个股，只是顺序上略有区别。而且在两只基金的三季报中，基金经理均表示：“本基金主要布局在新能源车、光伏、TMT 等成长性行业，三季度净值表现较差。长期来看，我国经济正经历转型，新成长方向必然替代传统行业，长期看好新能源、TMT、医药等新兴成长方向。”
根据Wind分类，农银汇理主题轮动是灵活配置型基金，投资目标是“运用主题投资策略，把握中国经济发展和结构转型过程中各种投资主题的轮动效应”；农银汇理低估值高增长是偏股混合型基金，投资目标是“寻找某种程度上被市场低估的，同时又有较强的持续稳定增长潜力股票”。
两只在产品定位、投资目标上有明显差别的基金，持仓却如此趋同，而今年其业绩表现也是殊途同归，携手垫底。
冠军魔咒
多年来，“冠军魔咒”在基金业悄然流传，即此前的年度冠军在后一年或两年业绩往往大幅滑坡。农银汇理同样未能避免“魔咒”的困扰。
早前，对新能源板块的准确布局，曾让农银汇理业绩蹿升，一时风光无两。2020年，农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题A、农银汇理研究精选、农银汇理海棠三年定开包揽当年基金业绩前四名，年度收益率均超过130%。2021年，新能源热度延续，这四只基金又都取得了超过40%的年度收益率，表现可圈可点。
作为这四只基金的掌舵者，赵诣成为“四冠王”后迈入基金经理“顶流”，管理规模也水涨船高，一度超过400亿元，占据农银汇理总规模的1/5。
按理说，两年时间，相关基金有足够的回旋余地，做出合适的仓位或个股调整。然而，随着今年A股震荡、新能源板块回调，以及3月份赵诣离职，这四只基金净值也发生明显回撤。
Wind显示，截至12月22日，农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题A、农银汇理研究精选、农银汇理海棠三年定开今年以来收益率分别为-29.58%、-29.02%、-24.49%、-16.16%，同类排名分别为1849/2167、1822/2167、1534/2167、548/2662。
自2020年靠新能源业绩领跑之后，农银汇理依旧保持着对这一板块的偏爱。除了农银汇理新能源主题A是定位于精选新能源个股的产品，农银汇理工业4.0、农银汇理研究精选也不约而同地大量配置新能源板块。在赵诣离职后，这种情况也没有改变。
正所谓成也萧何，败也萧何。今年死守新能源，让上述三只基金的业绩“一损俱损”，昔日领跑者今年表现“有点颓”，滑落得过于凄惨。
相比之下，农银汇理海棠三年定开的继任基金经理谷超，在今年二季度进行了调仓换股，减持了部分新能源股票，换入医疗、消费类个股，这样的调整降低了净值回撤幅度，让该基金业绩表现明显优于其他三只。
可以看出，能否打破“冠军魔咒”，还是事在人为，取决于基金经理能否把握好市场节奏，及时调整仓位和资产配置。
规模骤降
农银汇理成立于2008年，作为农业银行旗下的基金公司，该公司比较注重风险防范。成立以后，其管理规模稳步攀升，并从2017年开始大跨步增长，于2018年突破2000亿元关口。投资团队方面，公司基金经理人数并不算多，目前共有21人，半数人员拥有5年以上基金管理经验。
不过，随着近年市场调整中产品业绩发生回撤，该公司管理规模也遭遇考验。
以2020年冠军基金农银汇理工业4.0为例，当年末规模为39.3亿元，2021年由于业绩表现持续稳健，年末规模大幅增至70.4亿元，但随着今年业绩大幅回撤，三季度末规模降至40.2亿元。
这只是农银汇理旗下产品规模滑坡的一个缩影，其更有产品迎来清盘的命运。
今年12月6日，该公司发布公告称，农银汇理永乐3个月持有混合FOF基金触发了基金合同中约定的终止条件，开始进入清算程序。今年9月16日至12月1日，该基金已连续50个工作日净资产低于5000万元，因而触发清盘条件，基金终止运行开始清算。
从业绩来看，农银汇理永乐3个月基金自2020年6月成立以来总回报率仅为1.54%。
清盘并不是偶然的，今年以来该公司旗下还有3只基金清盘，包括农银汇理中证国债及政策性金融债1-5年、农银汇理永盛定期开放、农银汇理金利一年定期，原因均是基金规模过小触发合同终止条款。
值得注意的是，近年来农银汇理的公募管理规模如同坐上过山车般骤起骤落。2021年二季度末，该公司管理规模触及历史峰值2679亿元，然而今年三季度末仅为1700亿元，期间出现断崖式下跌，仅一年多时间缩水近千亿元，几乎跌去了一家小型基金公司的规模。
在此过程中，农银汇理陆续发生高管变动。2021年7月，公司原总经理施卫离任,新总经理程昆于9月初到任。而就在9月底，该公司管理规模较上季度末骤降逾800亿元。
今年9月，原董事长许金超也因工作变动离职，黄涛成为农银汇理新任董事长。据公开信息，2009年4月至2015年11月，黄涛曾有在不同的行政部门工作的经验。
在农银汇理的官网上，公司自己设定的目标是：成为一家投资人信赖、行业领先的资产管理公司。
客观地说，公司过去的表现也有可圈可点之处，但摆在新的管理层面前的担子显然不轻。未来如何改善业绩水平，换回投资人信心，并稳住管理规模？《牛耳财经》就投资人关心的诸多问题向农银汇理寻求答案，但公司方面保持缄默。
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