很多人在投资一家公司之前，习惯性的去看过去的股价，以此来判断现在的价格高低。我想借巴菲特在$苹果(AAPL)$ 上的买入操作，和由此引发的我对于投资$中国海洋石油(00883)$ 的思考，来解释一下为什么买入好公司时不需要在意过去的价格。
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巴菲特2016年重仓了苹果，这个几乎所有投资者都知道。而当时的股价，按照现在拆股后的股份数来计算，大约是在24-30美元之间，这也是巴菲特的买入成本区间。而当时苹果公司股票的每股利润大约是2美元左右，对应的市盈率为13倍左右。
在那之后巴菲特进行过多次调仓，最后一次加仓，是在2023年第一季度。而该季度苹果股票的价格是在125-165美元之间波动。
当时巴菲特的具体买入价格我们不得而知，但是按照巴菲特的能力，我们姑且认为是在接近区间底部的130美元附近加仓。
而这时，距离巴菲特2016年首次买入苹果时的股价，已经上涨了5倍左右。此时苹果的每股利润约为6.1美元，对应的市盈率用股价130美元计算，约为21倍。
对比2016年与2022年苹果的业绩，6年时间，每股利润从2美元增长到6美元，约为3倍，股价更是增长了5倍，但是巴菲特却愿意用5倍于当初的成本以及高于当初1.6倍的估值（13倍PE vs 21倍PE），再次加仓苹果，可以推断出他不在乎股价是否为历史上的高点，而重要的永远是企业本身是否足够优秀，以及估值是否合理。
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最近，海油的股价短短不到6个月时间，上涨了60%，从年初的13港币来到21港币，更是突破了2011年4月4日的历史最高收盘价20.95港币/股，很多关注海油的投资者因此在犹豫：“是不是股价来到了历史高点，海油就不能买入或者加仓了？”
可是要知道，彼时2011年，油价是111美元/桶，海油的当年净利润为700亿元，而如今2024年，油价维持在80美元/桶前后，而根据海油的一季度报告，2024年净利润很有可能来到1600亿元，产量也是今非昔比，也就是说，海油当下的估值只有2011年的一半左右，而按照近年的派息率，2024年度预计派发股息的股息率很有可能为2011年的3倍。
再来看一下2023年与2024年的对比。
首先，按照去年的股价平均水平12.5港币计算，一年时间，海油的股价提高了70%左右。
但是，由于增产和降本的推动，以及2023年一次性费用的支出等原因，预计2024年净利润会提高29%，净利润和派发的每股股息，预计将会双双来到历史最高点。
尽管目前买入海油的估值对比去年大幅提高35%，但这是建立在去年的市盈率只有4.2倍这种离谱低估的前提上。估值虽然大幅提高，但是股息率还维持在7%以上，并没有明显降低，环顾全中国的民企私企，在如此高增长的背景下，还能找到这种股息率和低估值，甚至利润率和增长率都遥遥领先全球同行的企业，可能也只有海油了。
那么问题来了，巴菲特愿意用5倍于当初的股价和1.6倍于当初的估值加仓苹果，你愿意用1.7倍于当初的股价和1.35倍于当初的估值买入或者加仓海油吗？
很显然，如果认为当前海油的股价来到了历史最高点就是被高估了，没有投资价值了，那可真的是大错特错了。真实的情况是，优秀如苹果和海油的企业，往往随着时间的变化，利润和股价也会不停的刷新历史新高。
至于该不该投资和如何投资，还很大程度上取决于投资者本身的能力圈和学习能力，对海油和石油行业了解足够透彻的人，和对该行业缺乏了解的人，前者与后者，对于投资海油的风险把控能力，特别是股价下跌时的承受能力是截然不同的。对自己的能力有清醒的认识，才能在漫长的投资生涯中，长期立于不败之地。
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当然，苹果和海油所处行业和上市地区均不同，所面临的外部环境等风险也完全不同，但是毋庸置疑的是，这两家企业都是各自行业里的佼佼者。
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注意：投资有风险，特别是短期波动的幅度很大，如果资金是准备当10年定期存款来看的话，那么可以考虑现在海油的投资机会，但如果背负着房贷/车贷等债务，并且工作也不是特别稳定，随时可能会动用这笔资金的话，还请慎重考虑。如果21港币买入，短期内股价下跌到15港币甚至更低，都不是没有可能的，就像两年前，海油被放置在3倍市盈率多达1年以上，市场就是这么疯狂。