| 发布于: | 雪球 | 回复：48 | 喜欢：81 |
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一目了然的变化总结![[很赞]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_35_like.png?v=1 "[很赞]"){kind=small}
1.你说的两个都是地方公司，是否需要留下现金大力支持地方？是不是比较特别？我不方便说。你再品品。
2.水泥需要面对行业下行，尤其下行时的维护性资本支出现金流和毛利率都冲击它的现金流？有多漫长呢？这么庞大的公司的资产体量也就几百亿而已;
3.关于某地的某酒，地方金融不是很出名吗？它甚至不是存款而是金融模式的很多资金？财务利息和风险分别多少呢？
4.中海油是央企考核第一名，人均创利第一的公司，对比同行业，现金占了总资产的20%，在石油行业是绝对遥遥领先的，如果按净现金占比净资产占比，海油的净现金比重更是石油行业口袋最鼓的一个，可能为了支持七年增产行动，但明年七年增产行动结束，大概不需要太多现金了，毕竟明年开始63美元也有1300净利润2100亿的经营性现金流净值，即使1300亿资本支出在稳产的基础上带来17-20万桶的年度产量增长，依然拥有800亿可以用来分红，假设维持历史最高现金余额不变的情况下。
央企第一名，身上的光环，由内到外的自我驱动的优秀，在这个环境里正确的做法是增产和提高派现率，而不是让这么多的现金睡觉。
其实非常建议您看一下中海油的2023年业绩会，认真看，几个最高层的中海油领导重复提及“有效益”的产量，也反复提示35美元的开发压力测试(实际上人家有信心做到30美元的桶油成本以内的新项目)，而且中海油实际上做到了把非税桶成本从2013年的38.5美元下降到了目前的23.5美元，2018年末至今产量提高68万桶每天的产量，这里的资本支出起码68X40亿元/1万桶日产量=2720亿，这几年分红2500亿左右，现金1949亿净现金1184亿都是历史新高。………
从管理层不断设置高标准，但它实际上做到了行业绝对高标准和高效益和高效率，它的优秀非比寻常。
其实你可以感觉到，它比平均的国企或央企的卓越是绝对的脱颖而出，而不是跟普通的公司差不多。
在20年历史平均油价70-75美元对应业绩的动态10PE之前，我个人认为都是明显低估的，如果期间其他行业其他公司没有更优质低估我个人而言选择不卖。我不忠诚任何一只股票，只忠诚于动态的最高安全边际和最高性价比。[抱拳][抱拳]
用时间去烫平可能波动的收益，业绩和股息中枢震荡上升，10年内类似互联网10倍他8倍是不会有的，但未来几年股息收益率不错，叠加未来收益率和股息率的上升带来股价的上升，整体收益率不会太差。
俺就是犯了后视的病，过于重视以前的价格，导致后续没有持续加仓[吐血][吐血]