当下经济下滑势头不减，民营企业陷入信任危机；大资金大方向都在积极拥抱高息央企。
我在主力仓位配置了润电和海控等央企之外，心连心是我现在唯一上了仓位的民企公司。简单说说我为什么这么做。
心连心是我买过的最便宜的行业龙头。公司最新市值42亿人民币，而公司股权激励的达成条件是今年净利润16亿，这个数字完成除非发生重大意外，否则没有难度。如此，pe2.5倍。后面业绩会继续增长。
心连心老板厚道，这么多年在股东眼里口碑甚好。派息率30%虽然谈不上很高，但考虑到公司这些年高额的资本开支，这一比例完全能过理解。股价低迷时公司会积极回购，近期公司也在频频回购。
我现在买公司的最大标准是——买成本明显低于同业的龙头。心连心所在的化肥行业，虽然不是增量市场，但是起码也能保持稳定。依靠高水平的生产技术，心连心的吨成本成本比同行低10%。也就是说，同行赚钱，心连心大赚，同行保本，心连心小赚。至于全行业亏损，我相信这种情况即便发生，也是极短的时间。前面已经有海油和神华的例子。而16亿的净利润实现标准，就是全行业保本微赚的尿素价格之下实现的。
除了成本低，心连心自称是高端高效化肥的领军者。化肥行业也在进行着升级换代。高效肥的特点是能够最高效率的使农作物吸收，养分不多不少。如此养分不浪费，农作物长的好。
依托着成本和技术优势，即便行业不增长，但心连心依然在快速的提升市场份额。尿素行业这么多年的市场规模一直保持在5000万吨左右，心连心2023年销售525万吨，市场占有率10%多一点。但是心连心的产能在急速扩张
心连心预计明后年销售700-800万吨，并有望继续攀登到1000万吨。届时市场占有率达到20%。
问题的关键来了，快速扩张带来了高额的资本开支，高额开支造成高负债率以及难以提升的派息率。这是目前市场比较厌恶的形态。所以才给了这么低的估值。其实市场是担忧过了头。心连心目前有息负债不到120亿，去年利息支出5.8亿。这点利息支出对心连心来说没有任何负担。
心连心常年保持强劲的现金流，去年的净现金流达到53亿，超过了市值。每年的折旧在15亿，这点利息支出根本不值一提。预计未来负债规模呈逐年下降。
最后，就是风险以及回报预期：心连心最大的风险就是尿素价格的大幅下跌。
其实尿素的最大生产成本是煤炭，所以尿素价格和煤炭价格有很强的正相关。目前煤价稳定的情况下，尿素价格保持在2000出头每吨，行业的成本在1800左右，心连心的成本在1600。一个稳定的行业，没有极端的事件之下，价格很难探到行业成本线之下的。即便今年很多厂家都在扩充产能从而造成供大于求，但是，如果价格没有利润，产能建成之后可以不生产。所以，我判断尿素价格在2000上下震荡是大概率事件，如此，心连心将获取丰厚利润。
可以期待的乐观现象：心连心依托行业最高的技术标准和最低的成本，全国性的合理布局，从而在价格不大幅波动的情况下完成1000万吨的生产计划，从而市场占有率达到20%。到时一年的净利润能达到30亿级别，对应如今40亿出头的市值，回报预期十分丰厚。再一个，只要心连心能保持50亿以上的净现金流，股价不涨又何惧？