最近煤炭股的股价随着煤价的下跌，有一个不小幅度的调整。这个时候适合再推荐一下首钢资源。
一家公司如果不能用寥寥数语就讲清楚他的竞争优势并吸引到听众，那么这样的投资机会一定是存在不确定的。首钢资源就属于很容易讲明白他的优势的公司。
首钢资源就如同一张浮动收益的高息债券！既然是债券，那么一定是保本的。
首钢资源业务简单，一年三百多万吨的精焦煤销售。他的煤质用公司的话来讲：就是同行业中最好的。所以售价也是顶格的那一列。
关于成本：对于整个煤炭行业来说，最黑暗的时候是2015年，当时基本上全行业亏损，盈利的只有中国神华。但其实那一年首钢资源也是盈利的，只是存货减价计提的会计手段使得表面看净利润亏损，但是当年的现金流是正的，并且也还有分红，公司当年其实也是赚钱的。
公司被诟病的是没有成长空间，但是相对应的也没有资本开支。所以公司没有有息负债，每年利润的80%用来分红。公司的前身是香港的一家煤炭贸易商，在07，08年的时候陆续收购了国内三个煤矿，并以股权融资的方式引入了保险公司和首钢集团，所以目前公司的股权结构是香港财团，保险公司和首钢集团三家并大，这样的股权结构也使得公司的派息政策十分积极。
虽然公司股价前期看起来升幅不小，但是经过这一轮调整，股价又回到一个极度低估的位置。2020年9月，公司曾经斥资五亿，以每股2元的价格进行回购，所以我们有理由相信2元是绝对的底部。公司虽然目前股价3.2元，但是七月份末期股息除权0.32元，到了10月份继续中期分红除权预计又是0.3元，这么减下来其实公司的实际股价只有2.6元，比绝对底部只高了30%。
再来说煤价，目前经过短期暴跌，焦煤的期货价格在2300元一吨，（现货价远远高于这个价位）。而2020年回购的时候焦煤价格只有1300元。煤价的涨幅远远不止这30%。
当然煤价有不可预知的因素。但是保守估计，即便将来焦煤价格跌到1500元一带，现在首钢资源的低估程度也要甚于当年公司回购的时候。因为经过两年的高煤价暴利年代，公司的现金已经来到了一个前所未有的地步。
所以基本可以下结论目前首钢资源是一个不可能亏损，股息率10%-20%的高息债券。