快狼7 的讨论

另外，收盘回测结果更好，指的是绝对收益吧。如果看相对于继续持有转债的超额收益的话，也就是次日折价率，按照折价会收敛的基本逻辑，应该不会收盘折价率平均值更高吧。如果收盘绝对收益平均值更好，我猜是正股和转债盘中都涨了，看来是开盘正股下跌把转债也带沟里了[笑哭]
明天我再接着分析一下转股相关数据，也测一下收盘的情况，而且再从其它角度看看能得到什么结果。

图中这个结果是平均值，其中有折价也有溢价。具体而言，其中72%第二天依然折价，这72%折价的平均超额收益是1.06%；有28%第二天变成溢价，平均超额收益是-1.06%。最终的平均值就是0.47%

明白，如果是针对持有转债的话，次日有折价就好了。不过也要考虑出现溢价至卖出日的情况，那样就会被迫不得不放弃原本能吃到的溢价。针对这种情况我们去年曾做过初步统计，仍然是基本无利可图

是的，每一次操作都要付出精力，转债调仓时也是类似，所以我一直比较保守调仓频率不太高

不仅如此，实盘还要考虑开盘收盘折价率的真实性，一个是集合竞价流动性太小，一个是统计结果显示开盘收盘折价率容易出现偏差不可信，而盘中折价率又要考虑滑点，尤其是转债买一卖一相隔比较远。总之是实际交易起来很费劲，去年搞得我颈椎都不舒服了[吐血]

哦，原来是这样。如果溢价了就不换回来一直等着折价会变得无利可图，那么看来转股来的正股确实不太值得持有，否则就会降低了效率

只统计第二天的含义是，不管第二天折价溢价，也要全换回来的吧？
我们统计的是如果溢价就不换回来一直等折价的算法，所以会有差异

这一篇我主要是关注相对于继续持有转债的超额收益，也就是依据自己的转债策略已经持有的转债，如果出现了折价大于1%的机会是否转股。相对于继续持有转债，超额收益取决于第二天换回来时的折价率（精确的说，超额收益和第二天的折价率略有一点点儿差别，为了表述方便就忽略了）。根据回测结果，第二天开盘平均会有0.47%的折价。
虽然没有对盘中的数据的回测，但根据我这几年转股后的实际经验来看，盘中的平均折价率并没有明显向上或向下的规律，所以从期望上来看，什么时候换回来其实应该都差不太多。