2021-2023，A股连跌三年。
2024本以为会有反转，没想到上证指数开年即下跌，直到当下仍在2800点附近徘徊。
（数据来源：Wind，截止2024.1.29）
下跌之下，越来越多的基民开始迷茫，大家反复不断的问自己，“未来还会出现大牛市吗？”
多多的观点：
未来可能更多是结构性牛市
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为什么说A股未来可能更多是结构性牛市？
原因很简单：市场上的增量资金，很难全面覆盖A股的股票。
一个最基本的逻辑：2007年和2015年全面大牛市，启动的前提是海量的资金盘。
据Wind统计，2007年，A股股票共计1500只，股市总市值仅为10万亿。
当时，经济正值全面发展期，宽松的货币政策，保证了市场的资金源源不断。
据国家统计局数据，2005年M2增长16.74%、2006年M2增长22.12%、2007年M2增长16.74%。
（数据来源：国家统计局）
人民币升值，中国资产吸引力增强，据当年证券时报的报道，2006年QFII外资一直在加大力量投资A股。
有了赚钱效应之后，大量沉睡在银行的资金纷纷涌入股市，撑起了2007年的全面大牛。
2015年的全面大牛，也是同理。
据Wind统计，2015年，A股股票数量共计3123只，股市总市值37万亿，总体量仍不算大。
当时货币政策，从“定向降准”转到了“全面宽松”。2014年11月降了一轮息，2015年更是5次降准5次降息。
大量资金涌入股市，随后迎来一轮全面大牛市。
A股走到现在，据Wind统计，截止1月29日，股票总计达到了5335家，历经3年调整后，总市值还有83.7万亿！
参照较近的2015年峰值，想要复刻一轮全面大牛市，难度较大。
所以未来的股市，大概率会是结构型牛市，
像2019-2021年那样，核心资产结构牛。
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结构型牛市之下，选择将变得尤为关键！
选对板块，能获取超越市场的回报。
选错板块，可能白白浪费3-5年的精力。
下轮牛市的潜力板块，大概率要符合以下特征：
（1）我国战略规划和产业升级方向，是国民经济的下一个驱动点。
（2）行业处在0-1萌生期，或者1-10的成长期，未来想象和成长空间巨大。
（3）行业总市值不大。
（4）行业准入门槛很高，技术壁垒强，很难陷入内卷。
（5）利润增速稳定，但出现了超跌
目前来看，高端制造和高科技是可能的方向之一。
比如半导体，行业总体量不大，本身又处在初期阶段。经历了海外打压之后，国产替代已成为必然趋势。
创新药（医药生物）目前国内在起步阶段。未来还有较大成长空间。
再比如新能源，人工驾驶也是从0-1，想象力很大的行业。技术落地难度虽然大，但壁垒和成长空间都很大。光伏、新能源车的出海也大有可为。
更重要的是，根据Wind数据，截止1月29日，经过两年的下跌，医疗、半导体、新能源基本都出现了较大回调，性价比逐渐出现了。
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这个阶段，一些小盘科技成长风格的指数可以关注起来了。
比如科创100ETF(588190)
（数据来源：Wind；截止2023年1月29日；申万一级行业）
据中证指数官网信息，科创100，成分股来自市值51-150名的科创板企业。
前三大重仓行业占比高达65%，我们上面提到半导体（占比19.78%）、医药生物（占比30%)和新能源(占比15.87%）等成长板块都有布局。
指数成分股以中小市值为主，大多为战略新兴产业某一细分领域的领军者，长期发展空间大。且指数配置比较分散，大大降低了单一行业的风险。
从Wind数据来看，经过前期调整，目前科创100已经跌至历史底部区域。
科创100指数走势图：
（数据来源：Wind，统计区间2019年12月31日-2024年1月29日）
泡沫被挤掉了很多的情况下，指数的性价比显著被抬升。
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除了估值回归之外，科创100还有非常不错的利润增速。
根据中证指数有限公司信息，截止2023年年中，科创100指数样本公司的营业收入年均复合增长率高达38.9%，研发强度和营收增速均高于市场水平。
Wind对于科创100未来2年的预期是平均每年能有50%+的成长，可以说是市面上成长性较好的指数之一了。
（数据来源：wind,时间：2024.1.25）
指数跌幅大+未来的高成长性，给了科创100提供了很大的弹性空间，适合追求高弹性的基民。
具体基金可以优先考虑科创100ETF（588190），场外（019860）。