久期财经讯，11月9日，穆迪已将江苏中南建设集团股份有限公司$中南建设(SZ000961)$ （Jiangsu Zhongnan Construction Grp Co., Ltd.，简称“中南建设”，000961.SZ）的公司家族评级（CFR）从“Caa2”下调至“Ca”，并将海门中南投资发展(国际)有限公司（Haimen Zhongnan Investment Dev (Intl) Co Ltd）发行并由中南建设担保的债券的高级无抵押评级从“Caa3”下调至“C”。
评级展望仍为负面。
穆迪副总裁兼高级分析师Cedric Lai表示：“评级下调反映了我们对中南建设债券持有人回售前景疲软的预期，此前该公司美元债券的利息支付违约。”
Lai补充道：“负面展望反映了我们的观点，即如果利息支付违约扩大到其他债务的更广泛违约，中南建设的债权人回收前景可能会进一步减弱。”
评级理据
中南建设于2022年11月7日宣布，其未支付离岸债券的利息。利息支付违约反映了该公司流动性弱、财务灵活性受限，以及债权人回收前景不佳。该事件还可能引发交叉违约，导致该公司加速偿还其他债务。该公司将不得不依靠资产处置或其他融资计划来偿还债务。然而，与此类筹资活动相关的不确定性很高。
由于结构性从属风险，海门中南投资发展(国际)有限公司的“C”高级无抵押债务评级比中南建设的CFR低一个子级。这种风险反映了这样一个事实，即大多数债权都在运营子公司，在破产情况下，受偿顺序优先于中南建设的高级无抵押债权。此外，控股公司缺乏结构性从属关系的重大缓解因素。因此，控股公司债权的预期回收率将较低。
在环境、社会和治理（ESG）方面，穆迪考虑了中南城市建设投资有限公司（Zhongnan Urban Construction Investment Co., Ltd.）对公司的集中所有权，该公司截至2022年11月5日持有中南建设52.09%的股份，以及其股东的股权质押融资带来的风险。该机构还考虑到，由于中南建设未按时偿还利息，与债务重组相关的财务风险上升。
可能导致评级上调或下调的因素
如果其债权人的回收前景恶化，穆迪可能会进一步下调中南建设的CFR。
鉴于展望负面，评级上调的可能性不大。
然而，如果中南建设偿还其到期债务并大幅改善其流动性，则可能形成正面评级势头。
江苏中南建设集团股份有限公司总部位于江苏省，主要从事房地产开发及建筑服务。截至2022年6月，其土地储备总量约为3700万平方米。
中南建设是由其创始人陈锦石先生成立，自 1988 年以来，陈先生一直在国内从事建筑业务。该公司于 2009 年在深圳证券交易所上市。