2024年投资策略:结硬寨、打呆仗、出奇兵、防守反击:坚守优质高股息资产基础上逐步配置大白马
2021年开始我反复强调全球各种黑天鹅、灰犀牛下，真正的高股息资产应该是什么样的？回归商业本质和商业常识，同时具备高分红、高利润率、高现金流、低有息负债率、低估值、永续经营特性的才是好资产。注意：是同时符合。2024年优质高股息资产仍然是最主要仓位。
白马股经过2021、2022、2023年的暴跌，估值泡沫基本挤压完毕，目前已经有很多估值进入低估区域，尤其是港股，目前有很多优质白马股票极度低估黄金遍地，可以逐步布局了，但要注意建仓节奏和仓位，最好还是分散化逐步买入，仓位一点一点建，不能着急，还是要以优质高股息为主。
通过发生背景比较、问题解决措施比较、大类资产表现比较，我们发现当下全球宏观经济几乎全部具备了与上世纪70年代全球(尤其美国)滞胀周期相似的背景原因，还又多了疫情、碳中和、环保、供给侧改革等因素。而经济停滞和通货膨胀的解决措施里除了加息和发展新能源外，其余有效措施比如扩大上游供给、全球化进程、国际政治经济合作、国际贸易货币体系等似乎都在朝反方向发展。如果仅依靠美国频繁加息而不采用全方位解决措施，那本轮全球滞胀大周期有可能就不会在短时间内结束，反而在波动范围和持续时间上可能会超过市场预期。大类资产表现有惊人相似之处，可为我们制定当下和未来投资策略提供重要借鉴。
通过比较过去和当下滞胀经济大周期，我们可以总结出以下几点大类资产表现规律：
（1）通胀周期下往往抗通胀资产如贵金属、大宗商品、房地产、资源股表现较好。
（2）加息周期叠加经济停滞周期，导致无风险利率升高叠加企业成长性受挫，此时股市和债券市场往往表现不佳，尤其是高估值低股息的股票受影响更大，而稳健经营的低估值高股息股票（如公用事业股）往往表现较好。
（3）债务危机爆发叠加经济下行周期时，高债务国家、行业和企业往往受影响更大。
（4）全球滞胀大周期里各国、各行业、各企业情况不一样，大类资产表现也不一致。十余年的滞胀长周期里会嵌套数个短周期，各有时会偏向通胀，有时会偏向停滞，不同的短周期里大类资产表现也不一致。但整体而言还是要看清大周期、长周期，这样做投资胜率才会提高。
几个关注的行业和企业:
1、煤炭：十几个圣斗士都不错，中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、山西焦煤、兰花科创、山煤国际、潞安环能、华阳股份、昊华能源、淮北矿业、盘江股份、恒源煤电、平煤股份、特变电工、广汇能源。
2、石油：中国海洋石油
5、有色：紫金矿业、西部矿业、藏格矿业、铜陵有色、中国有色矿业、赣锋锂业H、天齐锂业H、盐湖股份、天山铝业、洛阳钼业
7、铁路：大秦铁路
11、燃气:中国燃气、北京控股