“避雷”恒大已经成为了关联方的一致共识。
近段时间，在恒大 $中国恒大(03333)$ 债务危机的震动下，涉及到上下游企业，纷纷开始表明自己受影响的程度，或者澄清合作关系。
9月16日，世联行 $世联行(SZ002285)$ 成为率先打响选择“房抵债”的上下游服务商之一。
世联行称，于2021年8月末，公司与恒大集团之间应收票据余额为5.51亿元，应收账款余额为6.94亿元。于公告日，公司与恒大集团已就应收款项中约2.46亿元达成抵房解决方案，尚有应收款项余额9.99亿元。
显然，恒大在当下难以短时间从债务泥潭中，抽身而出，且依然未能看清未来趋势。特别是恒大已经聘请了专业债务重组机构华利安诺基（中国）及钟港资本，为集团联席财务顾问。
两者的作用是：评估恒大集团目前的资本架构、研究流动性情况、探索所有可行方案，以缓解目前的流动性问题。
除了上下游供应商之后，原本是许家印强大的“朋友圈”，刘銮雄也选择了开始进行抛售中国恒大的股票，且不是今年第一次抛售。
再放更久之前来看，在“大刘”夫妇抛售前，恒大集团董事会成员早于上演了“领导先跑掉”的戏码。
身处于“暴风眼”的恒大集团，多方的表现足以说明情况的危机性。早点避雷，或能早些受到更大的牵连。
ONE—股市震动？供应商纷纷表态避雷
早在今年5、6月份，恒大集团商票爆发兑付违约时，其一直未正面回应。
但是，涂料上市公司三棵树，最早站出来发布公告称，于今年第一季度，因个别大型地产商资金周转困难，公司应收票据出现逾期情形，于2021年3月末，公司应收票据逾期金额共5363.72万元。
其中，恒大逾期票据金额达到5137.06万元，直接捅破了恒大的商票规模“秘密”。
随着事件的逐渐发展，我们才发现，商票未如期兑付只是恒大庞大债务的一角，后续一段时间里，其流动性紧张的问题愈演愈烈，并且频频兜售公司旗下子公司股权、抛售公司项目，甚至流传出出售集团公司股权的消息。
恒大的债务问题，已经由原本的开发商资金紧张问题，演变成最新的社会性问题，不少恒大员工及家属牵连进恒大金融产品中。许家印的“我可以一无所有，但恒大财富的投资者不能一无所有”，但依然无法掩盖“领导先走”的事实。
简而言之，恒大集团高层本身已经对自己的公司未来，失去了信心，及时止损。
恒大集团给整个股市造成了很大的波动，这种表现主要体现在曾经与其有业务往来的上下游供应商和资金往来关联方，都在这几天接连遭到投资者的“关怀”。
无逻辑观察翻阅同花顺等投资者交易平台发现，目前已有16家上市公司表明公司当下与恒大集团的业务往来情况。
包括世联行、北新建材、皮阿诺、浦发银行、金螳螂、尤安设计、文科园林、三棵树、普邦股份、三六五网、中航产融、棕榈股份、冀东水泥、康力电梯、稳定币发行商Tether等。
根据上述公司回应，我们发现，影响较大的有5家，分别为世联行、皮阿诺、金螳螂、文科园林、三棵树。
其中，皮阿诺回应投资者表示，已停止与恒大集团的业务合作，增加其他房企合作业务。现持有的商票将积极协商，但不排除使用司法手段。
金螳螂同样表示，积极配合恒大复工、交付工作，选择优质资产抵入，现持有商票将需求协助，并谋求其他业务的发展机会。
文科园林中报数据中，持有恒大商票有10.9亿元，是公司近5年的净利润总和。其与世联行相似的做法，选择资产抵付部分商票，其中与恒大集团及其子公司就应收票据中4923.87万元达成了资产抵偿解决方案。
三棵树第一大客户是中国恒大，自然持有后者大量的商票，于今年8月末，仍有尚未到期的中国恒大及旗下公司出具的商业承兑汇票共计3.34亿元。其表态中，仍在协商解决中，未有明确的计划。
北新建材、浦发银行、尤安设计，3家上市公司则均表示，公司与恒大业务合作规模较小，对公司整体业务的影响不大，或风险属于可控范围。
剩余上述公司均表示，公司已无与恒大有业务上的往来，包括普邦股份、三六五网、中航产融、棕榈股份、冀东水泥、康力电梯、稳定币发行商Tether等。甚至早前已经卖身的恒大高新也开始“站队”，称自己与恒大无关。
昔日参天大树即将倒下这一刻，方知世间冷暖，众鸟各自飞走。
TWO—股权变动早已上演“领导先跑”
选择离开恒大“漩涡”的，还有大刘与甘比，即华人置业创办人刘銮雄与陈凯韵夫妇。
在今年中期业绩时，因为恒大股价连续下挫，导致华人置业面临着收入大幅度下降，以及巨额亏损。
华人置业中报显示，收入7.26亿港元，同比减少63%，恒大股份公平值变动累计未变现亏损由2020年末7.8亿港元增至2021年6月末约48.9亿港元。
亏损不断扩大，大刘、甘比于今年8月下旬，就开始进行抛售中国恒大股票，加上最近一次抛售，合计抛售了3074.8万股，套现约1.16亿港元，持有总股本比例由9.01%下降至7.96%。
不过，抛售后，陈凯韵（甘比）却未正面回应抛售中国恒大股票的原因，仅表示：调整手上的恒大集团股份，只是众多投资活动之一，并按监管条例公开披露。
此外，这几天闹得沸沸扬扬的，自然是恒大财富理财事件。
事件的核心就在于，与恒大基层员工一同购买恒大财富产品的高层或其家属，率先提前兑付“跑掉”，而其余投资人却无法进行兑付。
按照公开信息来看，提前兑付的恒大高层包括，许家印妻子丁某超的2300万元，恒大财富董事长杜亮及其父亲杜某投资的990万元，恒大财富高层唐法俊投资的100万元，恒大财富高管李文婷、王璨然各投资的30万元、50万元等。
对此，许家印在恒大财富专题会上表态称：“我可以一无所有，但恒大财富的投资者不能一无所有”。随后，恒大集团给出的三个方案是现金分期兑付、实物资产兑付、冲抵购房尾款兑付。
然而，从中国恒大股权结构来看，早已上演了“领导先跑”的戏码。
其中，于今年1月份，中国恒大执董黄贤贵抛售了300万股，套现 4806万港元；史执董史俊平于5月份、7月份三次累计抛售了460万股，合计套现 4229.54万港元。而非执董何琦6月份、7月份五次累计抛售了32.1万股，合计套现267.04万港元。
种种迹象上来看，恒大集团内部信心动摇已暴露出来。实际上，市场调研消息称，早在春节前开始至今，恒大集团向中央上交过多次破产方案，但都被否决了。这存在两种可能，恒大或瞒报部分情况，或中央低估恒大的困难程度。
目前专业债务重组机构进驻恒大集团，说明后者破产的概率较大，但碍于整体规模较大，恒大土地基本已经进行抵押，硬着陆则意味着上下游供应商、银行、信托等各行业都会受到很大冲击。
抛开上述提到的一些供应商，还有老板电器、索菲亚、东方雨虹、欧派家具等或将受到应收账款的减值风险。按照去年恒大救援文件显示，涉及银行超过128家银行和逾121家非银行机构，主要银行有民生银行、农业银行、浙商银行、光大银行、工商银行、中信银行等。
恒大表内负债接近2万亿元，有息负债约5700亿元，短期到期有息负债和应付账款超过8000亿元，不到900亿元的货币资金难以支撑庞大债务，且未算上表外的负债。
更加严重的问题是，8月份销售情况已经表面销售端也对恒大期房失去信心，销售额进一步下滑。能快速抛售回血的资产，将会逐渐变少，若不继续卖，“保交付”似乎成为了仅有的维持现金流方式。