回复@皓子子子: 趋势+估值
1、观察周期。可以很明显看到，大小盘转换以4年为周期，成长/价值以2～3年为周期。
上一个周期强势的品种，下一周期就弱势。比如2012～2015为小盘股强势，那么2016～2017就是大盘股强势。2019～2020为大盘成长强势，2021～2022为小盘强势。从2019年至今，只剩大盘价值没强势了（年度涨幅超50%），所以大盘价值有强烈的均值回归需求。
根据经验，一种风格的强势至少维持两年，本轮大盘价值的强势还不到一年，因此仍将大概率延续。
但也不能忽略小盘股的强势，因为自2021年起才开始的小盘股行情才经历了两年半，还将延续1～2年。
2、根据趋势线。根据动量趋势理论，股价在中期，1～2年具有延续效应，即过去3个月以上时间强势的股票在未来1～2年仍将保持强势。因此，往往可以以3个月为最短观察期，快速判断出未来2年强势的策略。比如：
2016～2017是典型的大盘股行情，尤其是2017年大盘股趋势线强势向上，而微盘股趋势线萎靡。因此选择锚定沪深300的大盘成长/价值模型运行；2019～2020是典型的大盘成长行情，在2019年初反弹后，只有大盘成长趋势强势，其余都萎靡，所以选择大盘成长模型运行。2021～2022是典型的小市值/高股息行情，大盘成长/价值在2021年初便拐头向下，但小市值/高股息趋势仍非常健康的向上。当下2023年9月趋势为小盘、大盘价值、高股息行情，尤其是大盘价值；远离跌跌不休的大盘成长。
要注意3年动量反转效应，强势策略延续2～3年后会转为弱势策略，标志为基本面和技术面的共振，比如2021年初沪深300的股债性价处于历史低位，同时周线（ema10，30）出现死叉。比如2018年初所有股票估值都不便宜，同时所有策略同时出现周线（ema10，30）死叉，为典型的逃命信号。不要相信事后总结的核心资产崩坍/贸易战等原因，这些都是事后诸葛亮，紧跟趋势线，才能趋利避害。
3、参考估值。均值回归是永恒规律，涨多了跌，跌多了涨。因此，永远选择全市场最便宜的股票。比如当下pe分位值最低（11.7%）的是大盘价值，其次是小盘成长（17%）/小盘价值（24%），最贵的是大盘成长（42%），因此大盘成长具备最高的投资性价比和最大的均值回归可能性；又如2016年初，很明显大盘股的估值性价比高于小盘股
作者：climber1990
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来源：雪球
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