$时代中国控股(01233)$ $中国软件(SH600536)$ $中国奥园(03883)$ 

有才天下猎聘

去年我写了一篇文章，其中对比了奥园和猎聘，当时猎聘市值超过奥园，但净利润基本为0，而且猎聘的营业收入只有奥园净利润的一半。我当时感慨市场的畸形，坚定持有奥园。

一年过去了，猎聘下跌了30%,奥园上涨了40%，持有两只股的收益差出了一倍。市场已经做出了回应。

现在，相同的剧情还在不断上演。比如时代中国和中国软件。时代的净利润基本上等于中软的营业收入，而中软的净利润率只有2.4%,时代的净利润是中软的40倍，另一方面中软的市值比时代多了50%左右。

茅台的估值高大家没话说，中软估值这么高实在没道理。仔细看中软的财务报表，市场追捧的是“自主软件产品”，这一项最近3年连续营收下滑，2016年的12亿多下滑到2018年的5亿多，只占总营收的12%，而且客户都是政府居多，具有关键业务高要求的金融电信等领域基本没有。我自己上班时接触过中软的产品，那个稳定性……反正我们金融行业实在是不敢用。买中软的谁去分析基本面，说来说去还是割韭菜的套路而已。

过1年再次对比一下吧，时代中国和中国软件，立帖为证，看看持有前者比持有后者多涨多少。不过大A专治各种不服，到时候被打脸也说不定……