长线，短线与逻辑

一直想找到一个把长线与短线统一起来的场。最近似乎有了一个答案，就是逻辑。

众所周知，长线就是看好一支股票的未来，不管短期的涨跌而长期持有。这种长线持股背后其实就是做大逻辑。比如贵州茅台，背后的逻辑就是消费升级，中国人好面子好吃喝。只要这个逻辑不变，那茅台投资者就长期持有。当然也有部分长线投资者还会加入一个所谓的估值高低作为持股的参考指标。

而短线是什么呢？简单的说就是持有时间短，交易频繁。根据我的观察总结，短线交易一般分两种，一种是与长线一样做逻辑，只不过是做小逻辑，或者说特定时间内影响股价变化最主要的逻辑。而另外一种是做市场情绪。

用紫金矿业打个比喻；在疫情在全世界范围扩散并且持续影响后，紫金矿业的股价由4.86，短短一个月内就直跌到3.27，跌幅32%。因为疫情之下，世界经济存在严重通缩的可能，这就使得原来它的的持股逻辑打破了，原本的金铜双击变成了金铜双杀的杀逻辑。

而在3月20日后，由于美联储的强力干预，市场预期的通缩警报去除，同时，由于黄金的避险属性，市场黄金价格走出了一波上涨行情。这时候紫金原来的金铜双杀逻辑就又被改变了，变成了 黄金避险，价格上涨。随着黄金价格上涨，紫金的股价又由3.27涨到了4.34。涨幅超过30%。

而到了5月中下旬，疫情的影响逐渐消弭，市场之前避险的资金逐步流出，黄金价格开始在高位震荡。这时候，上面所说黄金避险的逻辑应该就是走完了。而之前因为这个逻辑上涨的紫金矿业股价也开始由4.34下跌到目前的3.8左右。

如果你是一位短线交易者，就应该非常敏锐的把握住以上三个重要的逻辑转折点，在市场出现通缩风险的时候，及时卖出；然后在市场出现黄金避险逻辑的时候，及时买入。然后在五月中后期，在疫情稳定后，又及时卖出。

当然，实际情况会不会有人做到这种神操作那是一回事。但是，这种短线交易的逻辑性其实是非常强的。这种短线交易就不是普通人认为的盲目交易。而展望未来，紫金矿业的逻辑又回到了黄金抗通胀，铜矿预判市场繁荣，疫情之前的大逻辑之上了。

同样一支股票，因为交易者所侧重的逻辑不同，就会有不同的操作。作为短线交易者，或者在这短短3个月已经有了卖出，卖入，在卖出，在买入4次交易。而作为长线交易者，因为长期看世界经济会继续繁荣，经济继续通胀，他持有紫金的大逻辑没有改变，所以他没有任何操作。

这个例子就是形象的说明了，其实无论是长线还是短线，他们交易的依据都是逻辑。是你侧重的逻辑。

而上面的例子我们又可以引申出2个结论：1）就是明显做长逻辑的容错性要比短逻辑大得多。2）做逻辑交易，本质上和估值高低没有关系，只是和逻辑的完整性有关。

第一个结论大家很好理解，一般做短线出错的机会比做长线大很多。但同样，短线做得好，收益率抛开长线几条街，前提是不出错或者少出错。

难理解的是第二结论，做逻辑和估值没关系。这个结论估计很多习惯看巴菲特的投资者非常难接受。我用我自己做过的一个股票来理解一下，这支股票就是三安光电。

我在三安光电底部的时候持有3万股，成本是13块。（论坛有贴图）。后来随着股价一路疯涨，我一路抛售，最终到目前股价25元，而只剩下1万股。 而很明显，三安光电的逻辑是没有走完的。

现在回头看，如果当初我一直持股不动，3W股目前的市值应该是75W。扣除13元成本39W，利润应该是36万。而目前我一万股的利润仅仅是22万。而且这支股票的逻辑远没有走完，也就是说未来我的收益率还会继续损失。

大家都知道，在雪球有一位牛人 电扫洛阳川。大家看他的组合收益率吓死人。我总结他其实就是做成长股的短线逻辑。他买入股票是不看估值的，只看逻辑。然后也不会高抛低吸，他会一直持股不动，直到自己认为逻辑走完。不信你们观察一下他的雪球组合持仓。这是对我这篇文章很大的一个启发。这里要谢谢他。

在说另外一个大问题

当然有一部分人做短线是做市场情绪的。什么意思呢？比如上周证监会提出要做科创版T+0。然后周一券商股全面拉起。这就是市场的情绪。这时候，短线交易者会在开盘买入券商，然后在市场情绪快完结的时候卖出。这种就叫情绪交易。

同样的例子，雪球也有一个牛人叫十三飞，他的组合其实就是做长逻辑的情绪短线。网页链接 他这个收益率同样吓死人。可惜他现在不更新了。不过你们翻查他的交易记录，都是当天哪只股票涨多了就卖一些，那支股票跌多了就买一些。前提是大逻辑不变。如果大逻辑改变了，他会马上清仓。不信你们去翻查他的记录。

说了这么多，其实你会发现，长线短线，逻辑情绪，或者说是择股还是择时，其实他们都有某些共通的。世界上有没有人既做短线很牛又做长线很牛的呢？以前很多人都说不会有，因为除非精神分裂否则谁会卖出自己看好的股票？但事实上，向周伯通，郭靖，小龙女这种心思非常单纯的人，他们是能够双手互搏的。关键就是心思单纯。跳出了盈亏看逻辑。是有可能把长线与短线结合起来操作的。

最近我一直想这个问题，想了一个多月。最近终于豁然开朗。未来，我的收益率应该会在上一个台阶。大家拭目以待。

这篇文章如果你可以看懂，应该是非常值钱的。不过看懂和真懂之间是需要自己反复实验的。希望你可以懂。