淡淼焱燚

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合理PE就在10几倍

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敬爱的芒格，走到哪里，幸福永随！

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当有足够高的股利的时候，比如每年分红是你本金的一倍，而且长期看分红是在不断提升的，这个时候股价高低已经无所谓了。

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回复@李小麦1207: 这和你满意的复利有关。简单估计下哈，个人认为茅台这种纯自由现金流公司，且利润增速长期跑赢通胀应该是没问题的，那么合理PE应该是十年期国债利率的倒数，所以现在合理PE在30，十年后呢，考虑到长期看，利率走低是大概率的，所以如果茅台今后10年，年增速在10%以上，如果现在买...

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回复@李小麦1207: 看10年后保守估计利润能有多少？如果空间够大，不卖，如果空间不大，卖，如果拿不准，也卖。假设500亿的茅台，市盈率达到100，卖么？//@李小麦1207:回复@不动道:价值投资，现在，还是有一个问题，没有完全想明白。
那就是严重高估时到底要不要卖？比如茅台，20%左右成长，个...

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勤奋的寿仙

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寿仙谷未来是安利？

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看了你前面的贴子，感谢用心分享。请问服用后，做过几次体检，指标变化怎么样？

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老唐讲的是非常保守的一种价投方式，买竞争力已经被充分证明过目未来大概率能保持且资本支出少的企业，这种买股方式难道不能大概率赚钱？

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商业模式

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讲透了

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说透了。

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人性的弱点：
1.嫉妒
2.胜心
不服气
3.见不得人好
4.谁人背后不说人
5.虚荣
6.急于得到肯定
7.想自己多一点，想别人少一点
8.挟私报复，落井下石
9.见利忘义
10.探求别人隐私

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问：当优秀的公司市盈率太高时，你会怎么办？
芒格：所以最好这是个伟大的企业，并且最好还有一个伟人的管理层，偶尔我们会发现同时拥有这两个特质的企业。在很长一段时间里，其实每个人都在寻找同样的东西，它的麻烦是你会发现，当你发现了那些好的企业时，这些企业已经被人充分调研分析，甚...

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唐朝 ：鼓捣摸你，朋友们早上好~.~今天这段比较长，但它很完整地表达了整个巴芒体系里选股和持股的精髓。所以全文摘录。
这是一位非常有表达欲的股东，他对投资的理解已经相当完整：
①买股票就是买公司，只要持有时间足够长，股票的回报就会无限趋近于公司（未来获得的）净资产回报率。<...

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前言： 这是书房小圈子4月27日早上的morning帖。
借着1999年维斯科金融公司股东大会上，一位股东和芒格的对话，大致算是把巴芒体系里选股和持股的流程及关注要点，简单扼要地说清楚了。
依然是辛苦星光的小贵手整理分享给大家的，谢谢星光
股东提问： 价值和公司的回报相关。如果我...

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于企业的理解和波动的忍受度来判断，同时接受没有“不负如来不负卿”的两全法。
土龙木 ：先摘录金句一条，“我们不能因为正确的事情不容易，所以扭头去干那么容易做到的错事。”
之前我认为买股票就是买公司，就是很简单的“不瞅傻子，瞅地”。今天一读早课发现，自己认识的还是有点肤浅...

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李录：我们一直坚持的一点，就是将一个公司了解到足够让我们能够预测它未来，比如说未来10年的前景，至少我需要知道的是，在最坏的情况下，一家公司10年后会变成什么样。
其实大多数时候我们都没有一个明确的答案，但我们不会停下脚步，会继续研究，有时候一家公司我们会持续研究好几年，直到...

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张坤：中国大部分重资产公司的生意模式都不太行。不是说重资产不行，这是两码事，重资产也有好的产品，我也有机场这种重资产公司。但中国大量的重资产公司都有一个问题，它们没有拿到跟自身重资产相匹配的净利率。资产和成本费用从本质上具有类似性，而且资产是现金流前置的，更加不利于企业自由现...

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我们必须认识到，中国白酒高度集中化的时代正在来临。”刘淼表示，“从已进入垄断阶段的啤酒、凉茶、可乐等饮料行业来看，一般行业第一名营收占比大约为30%；第二名占比大约为30%；第三名大约为15%；其他企业分享剩下的25%的市场份额。白酒行业如果参照这一规律，在未来5~8年内，泸州老窖若达不到...