$易大宗(01733)$ 530股东周年大会问答

1、股东提问：焦煤的价格对公司的盈利有多大影响？公司分红政策？

曹总回答：我们的业务模式这几年都没有变化，我们是把焦煤进口到中国，我们不是煤炭的开采商，我们更多的利润是来源于给我们上下游客户提供顺畅的服务，运输的服务和加工的服务，我们的利润率相对是比较稳定，不会随着焦煤价格的上下波动出现比较明显的增长或者是下跌，更多与量相关，我们今年的贸易量可以看到比较稳定而且有所增长，特别是在蒙古煤进口这方面其实有增长，我们对自己的业绩还是比较有信心的。第二个问题关于分红的问题，公司自上市以来，坚持的分红原则就是净利润的25%，这几年都没有变化，每年两次中期一次末期一次。

2、股东提问：目前短盘运费下降到55元一吨，请问曹总怎么看待这个价格，您认为价格会长期稳定在55块，还是说会回到一个历史平均价？这个短盘费用对供应链服务的利润贡献率有多大？

曹总回答：我觉得所有中间环节成本都是由上下游两方客户去分别承担的，所以肯定是在市场留给上下游之间的利润越大的时候，这些中间环节的收费也可以高一些，可以看到现在短盘运费基本上对应的焦煤价格在1800（我们说港口价格）左右，所以更多是市场行为，如果我们认为下半年焦煤价格又会上涨到去年下半年2000元每吨的价格，短盘运费也会上涨，它其实就是一个供应和需求的平衡。所以运费的决定权实际是在市场。对于我们的追求大概是全链条有100块钱毛利，自己对价格管理的目标，不一定是要垄断。

3、股东提问：曹总对今年供应链服务量的增长怎么看？跟去年持平还是有增长？

曹总回答：大概有10%-20%的增长量。

4、股东提问：目前公司盈利比较稳定，想知道在行业里有没有竞争对手？行业地位怎样？

曹总回答：在细分市场我们是中国市场最大的焦煤进口商，做了十几年的行业龙头了，占大约三分之一的市场份额，市场上一定会有其他的竞争者和市场参与者，但我们的优势在全链条上是领先于他人的，我们在口岸有自己的园区、有自己的车队、在国内有自己的洗煤厂，全国的分公司，在资产的完整性上相对于竞争对手，想在短期内达到我们的规模、一样的全链条覆盖，很难做到，在细分行业里是龙头企业。

5、股东提问：公司估值低残，2024年有没有回购计划？员工持股计划是否继续？曹总也可以多增持些股份。

曹总回答：我们回购有两块，一个是公司回购、一个是员工持股计划。我们每年都有在做。但是我们不希望股价的回升是靠公司去买，我们还是希望，随着我们每年稳定的业绩回馈各位股东，得到长期的信任，股价估值回归。

6、股东提问：蒙古焦煤价格有优势，既然印度、越南等东南亚国家非常需要焦煤，公司是否考虑将蒙古的焦煤出口给他们呢？对公司业绩增长有一定的想象力。

曹总回答：全球焦煤分布有限，是一个稀缺资源，蒙古的焦煤出海的通道我们也想帮助客户搭建起来，现在是有些技术上的障碍，比如蒙古焦煤出口到中国是原煤，煤炭这个品类在中国海关的名录里面是没有落地报税加工这一类，但我们也还在把这个当作一个发展的机会，寻求政策上和客观条件上的实现，相信将来是一个机会。

7、股东提问：我看到年报中公司除了焦煤的运输，也有其他货物的运输服务，这块会不会是公司的利润增长点？

曹总回答：会，我们一直考虑的到底是运力是一个瓶颈还是货物的供应量是一个瓶颈。这几年大家更多看到的是运力是一个瓶颈，我们就把力量用在价格最高的焦煤上，如果将来运力在各方面的努力下越来越宽裕，我们可以用于铁矿石、动力煤、铜矿等，蒙古国生产的而中国又需求的品种上。

8、股东提问：易大宗将会以何种形式参与到铁路跨境业务中，能占有多少市场份额。

曹总回答：铁路跨境的项目我们每年都有关注，在蒙古那边都有铁路站台、铁路车皮甚至火车头这方面的投资，但是我们认为近几年不会成为主要的运输方式，需要一定的时间。

8、股东提问：关于市值管理，刚才说过易大宗主要并不依赖回购，希望把业绩做稳做好，通过股东和市场逐渐把易大宗的价值挖掘出来，除此之外是否还有更长期更全面的市值管理计划？

曹总回答：我们也在看在选择，什么时候市场上我们这种业务模式被市场所理解，暂时就是这样。

9、股东提问：易大宗是否会考虑私有化退市？

IR回答：我暂时没有听说，我是这样想的，如果想要私有化，易大宗为啥不在十几亿市值的时候提，而要在市值四十多亿的时候提呢？易大宗做贸易和物流投资，每年都需要信用贷款，作为上市公司可以有更高的信用和更优惠的利率。

10、股东提问：我在下表中所列供应链服务的单价，跟实际发生的大致差不多？

IR回答：是的

11、股东提问：年贸易量1100万吨的象晖，年净利润为啥那么低？大约4亿

IR回答：蒙煤的成本主要在中间环节，真正贸易的利润并不多。

12、股东提问：短盘运费这么低，是否有利于AGV，因为AGV没有司机成本？

IR回答：是的