#全“球”就市论势！二季度市场基遇指南# $工银深证红利联接(F481012)$
看好防御中寻找成长-工银深证红利联接A(F481012)，最近披露的一季度经济数据高于市场预期，经济复苏趋势明确是支撑A股走出震荡格局的核心依托，叠加海外美联储加息周期步入尾声，5月大概率是美联储年内的最后一次加息，全球流动性环境有望好转并带动增量资金入场，市场有望迎来向上突破。
前宏观市场环境很适合配置红利主题，在稳增长主线下，经济有政策托底，估值较低、受益于内需回稳的顺周期板块值得关注，包含大量低估值股票的红利指数可能因此受益。宽信用环境下，整体需求回升，红利策略的配置性价比较高。持续的现金分红是需要稳定的公司盈利做支撑的，所以工银深证红利这个筛选机制筛出的实际上也往往是盈利能力较强、基本面质地优秀的公司。在我国经济从数量型高速增长转向 质量型稳健增长、资本市场定价体系逐步与全球接轨的背景下，盈利状况良好、有持续分红能力、能够提供稳定现金流的股票会越来越受投资者青睐。
首先，从策略本身来看，红利策略是全球最受欢迎的Smart Beta策略之一。深证红利长期业绩优异，从过去5年来看深证红利涨幅明显高于中证红利与红利指数，超额收益显著。深红利之所以在国内红利指数中业绩较为突出，是因为红利投资不仅看股息率，更重要的是股价走势带来的收益。国内红利指数中，深红利为市值加权，其他红利指数均为策略指数采用股息率加权。上证红利中有很多金融及上游周期的成分，除了2021年表现较好外，大部分时间股价弹性较小，因此收益上大幅落后深红利。
其次，从A股市场环境来看，上市公司现金分红水平正在稳步提高。上市公司实施现金分红总金额已经超过万亿，股息率已与标普500、道琼斯工业指数大体相当。作为培育投资者长期投资理念、增强资本市场吸引力的重要途径，现金分红正成为A股投资者获得回报的重要方式。
最后，作为A股的红利策略产品，这个指数长期有较高的投资价值。深红利指数采取自由流通市值加权，而非股息率加权，力争规避价值陷阱；其成分数量为40只，数量少于同类红利指数，是个股权重集中度最高的A股红利指数，龙头效应显著；同时看重股息率市场排名及累计分红金额的市场占比。股息因子是经海内外理论及实践验证、长期有效且广泛应用的策略因子。深红利成分股具有比较稳定分红历史、较高分红比例且流动性较高。标的指数聚焦于各行业龙头，覆盖食品饮料、家电、房地产、电子等在深市上市的龙头行业股票，既包括成熟的绩优股，也囊括分红能力较强的成长股。所以它是从深市上千只股票中选出股息率较高、分红较为稳定、且具有良好规模及流动性的成份股，简言之就是市场持续分红能力最强的核心资产。@今日话题查看图片