在当下为什么会选择换股？为什么选择集中投资？这些投资理念都来自于巴菲特几十年的经验之谈。
下面这段话是2015年巴菲特在佛罗里达州发表的一次演讲：如果你真的能找到6家生意不错的公司，那就是你实现投资多元化所需要的数量。我保证你会因此而赚很多钱。把钱放在第七家公司上，而不是把更多的钱投在最好的那家公司里，绝对是个错误。几乎没有人因他们第七好的投资目标而赚钱，很多人却因为他们找到最好的那家公司而发财。所以我认为，对任何一个拥有常规资金量的人而言，如果他们真的了解自己投资的生意，6个已经绰绰有余了，在拥有的股票中，有一半左右是我最看好的生意。——2015年1月18日
我们所接受的最多的风险教育是不要把鸡蛋放在一个篮子里，分散投资也是学术界普遍认同的观点，在学术界认为股票存在波动的风险，用β系数来衡量股票的风险，表示股价波动越大的股票风险越高，波动越小的股票反而风险越低。这种用历史股价来作为衡量依据的方法，就如同芒格经常喜欢调侃的一个比方：“等同于用观察后视镜来开车”，迟早会把车开进沟里。
在股票市场之所以选择分散投资是因为我们不了解所买的股票（企业），只能用持有一篮子股票的方式来摊平市场风险，这种方式相应的也会摊平我们的投资收益，最终使收益趋向于平均水平。当集中投资于某些不懂的股票时，这种方式也称之为“投机”，存在暴雷的风险，同样会承受本金永久损失的可能。所以集中投资适用于我们对企业有足够的研究与了解，它也会驱使我们在下注前更加深入的分析公司的业务，且对公司的经济特征相当的放心。一个人的时间和精力是有限的，当你集中持有几支股票的时候，也会迫使你将更加关注持有企业的经营与发展，在能力圈内进行投资。假如你没有能力对个股进行全面深入的分析，那么选择指数基金可能更适合你，获得平均收益也将是一个不错的选择。
最后用一句学者的话总结：“假如你的后宫有80个女人，你不会懂任何一个女人”。
再聊聊为什么会选择换股？
投资就是做比较，决定一笔钱投向哪里，其实就是比较风险与收益率，你可以拿股票的期望收益率跟国债进行比较跟银行存款理财比较，或者跟另一项投资或另一只股票作比较。你的风险承受能力低，你可能更倾向于国债或银行存款，反之你可能会进入股市或债券市场。我们在股市投资会面对众多的股票，沪市加深市一共超过5000只，最终选择投资于哪一只其实就是一个不断反复比较的过程，拿普通的企业与优秀的企业相比，不管是资产负债表还是资产收益率都是有天壤之别的。在考虑把一只新公司股票加入到你已有的投资组合中时，比较一下它和你手中持有的最好的那家公司的股票各自的特点。用这种方法深入了解你持有的股票，能够避免过于分散地投入到太多股票中而稀释掉你的期望收益。你明明可以以更吸引人的价格买更多你最喜欢的股票时，为什么要去买在你心里排第十（更别说排第一百的了）的股票呢？
我们对每只股票的业绩期望值可能是不同的，如果你面对的是一篮子股票（假如是20只），你可以将20只股票的期望收益率做一个简单的排序从1到20（且你认为它们的期望收益率都高于沪深300指数的平均收益率），然后排除掉靠后的十只或十五只，至于保留几只取决于你的能力圈，排名第一的分配多少仓位？排名第五的分配多少仓位？这主要取决于每只股票之间期望收益率的相差值，还要考虑排第一的有多大的概率会出现极糟糕的相对收益。假如两只股票的期望收益率相同，但是其中一只在未来三年可能有5%的概率落后大盘指数10个点以上，而另一只只有1%的概率发生这种情况，前者亏损的概率较大，也可以说后者的收益确定性更高，我更愿意将资本更多的分配于后一只。这就是巴老所说的：投资的第一秘诀是不要亏损，第二条是永远记住第一条。赢的前提是先保证不输。
这里用我本人的持仓来举例，在我的持仓中我认为茅台的确定性是最高的，至少我觉得在未来几年内跑输沪深300指数的概率非常低（这里的前提条件是处在同一估值水平时），但茅台并不是我的第一大持仓，为什么？这就是前面所说的，除了确定性还会在期望收益率中进行比较，显然我认为有比茅台期望收益率更高的机会。从去年至今先后卖出了上涨中的国投、陕煤及部分双汇（也许是运气好），换入了更多大跌后的白酒，这也使投资越来越集中于前几家企业，在能力圈内耕耘自己的一亩三分地，这就是投资越来越集中的主要原因。每个人对投资可能有自己的理解，集中度因人而异，同一家企业可能会有不同的看法，你认为的是机会可能有人认为是风险。所以遵从你的内心，保持独立思考🤔，吃自己做的饭，好吃与否都是自己的手艺，不好吃多学习多思考，千万别埋怨命运，不要自己给自己找借口或抱怨的理由。
文中涉及的内容与股票均为个人观点，可能存在错误与偏见，不构成投资建议，请独立思考！谢谢。