国内很少介绍债券知识的入门读物，在网上无意中搜到这本，读下来感觉非常不错，这本书从债券投资的基础知识（比如久期、凸度、收益率曲线等）入手，详细介绍了美国的国债、市政债、公司债、可转债、零息债等债券以及债券基金、债券ETF的交易方式与规则，并深入剖析了相关风险与回报。对我而言，比较感兴趣的有以下两点：
一、债券与股市、经济的关系
经济利好会刺激股市，同时导致债券走低，相反经济疲软会刺激债券，理解经济指标对于债券投资者来说很重要，通胀出现时美联储会提高短期利率，这时债券会受到打击，失业率过高时政府刺激经济也会刺激通胀，一般认为PPI比CPI能更好地预测通胀。经济衰退时人们会倾向于购买高品质的债券比如国债，信用利差会扩大，经济复苏期则相反。经济的高速增长必然导致股市的上涨，但经济高速增长对债市的影响是不确定的，还要取决于人们对通胀的担忧，比如经济扩张时期，对通胀的担心和预期利率走高会导致债券下跌，同样对股市造成负面影响，同样由于利率走低，经济滑坡时债券上涨，对股市也有正面影响。
股票因为其价格的不稳定性被视为风险最大的投资品，但从长期投资的角度来看，股票的波动被平均化之后，他所产生的收益是较高的，股票为投资组合提供了增值潜力，因此应该将其纳入投资资产的范围，以实现长期的增长目标。债券在短时间内的收益率是可以超越股票的，一是经济衰退时（长久期利率债），二是高利率高通胀时（短期国债和货基），但我们很难预测什么时候应该持有股票什么时候持有债券，所以应该进行资产配置，债券是资产配置中的锚。要注意的是债券组合管理和股票组合管理大不相同，债券有稳定的利息，而且有固定的期限，而股票没有到期日，若不分红就没有稳定的收入，其价格还有不确定性，因此选择股票时要慎之又慎。
二、债券的投资策略
虽然国债是无风险的，但投资者应该避免购买期限过长的国债，除非你确定利率和通胀都将下行。投资者的投资期限要与债券期限相吻合，比如只能投资6个月的资金就不能拿去买30年期的国债。如果国债和其他固收品种的收益率差不多，那么国债是更好的选择，反之则应考虑其他债券（股票同理）。国债的流动性好，单一国债的收益可能会超过国债基金，因为后者要收费，侵蚀收益。另外书中对于信用债（公司债）和可转债的介绍也非常详细，但信用债国内普通投资者基本不用考虑，而可转债则是一句话总结：鉴于可转债的复杂性，选择可转债基金，让职业基金经理操作更妥当。
随着债券收益率的下降，债券价格以递增的速度增长，反之，则以递减的速度下降，因此债券价格上升的速度快于下降的速度，利率下降带来的利润要大于上升带来的损失，利率上升时将利息以更高的利率再投资，可以部分弥补债券价格下跌的损失。从理论上来讲利率上升时买短期债券，上升到顶点买长期债券，以锁定高息票率，这样可以做到收益最大化，但预测利率这是神仙做的事，普通人难以操作，所以还是通过被动的策略来应对利率风险，可选择的策略有两种：
1、梯形化策略。各种久期的债券都来一点，均衡分布，缺点是过于分散，一旦调整就要动大手术。
2、哑铃式策略。只投资短期和长期债券，也就只需要在这两种债券间调整。
资产配置方面本书最精髓的就是这张图了
总结一下，我之前一直怀疑债券指数基金在资产配置中的作用，这本书给了我一定的启发，多种不同期限的债券指数基金组合可以更好的平滑利率带来的波动，当然，如果能买到各种期限的国债/国开债自行组合就更好了，可以省去基金费率的侵蚀，但也要费不少心思来交易以及管理久期。