几个“漂亮50”指数基金的对比

不废话，直接上图，收益对比：

行业分布对比：

四个基金都是策略增强型的指数基金，但各自的增强策略和收益表现有所不同，

一、中央电视台财经频道联合北京大学、复旦大学、中国人民大学、南开大学、中央财经大学五大院校，以及中国注册会计师协会、大公国际资信评估有限公司等专业机构，共同评价遴选，以“成长、创新、回报、公司治理、社会责任”五个维度为基础，发布“央视财经50指数”，每个维度选出10家、合计50家A股公司构成样本股。在指数中，5个维度具有相同的初始权重，均为20%。在维度内，单只样本股的权重不超过30%。

二、恒生A股行业龙头指数由恒生指数公司编制，覆盖A股11个行业的龙头公司，成份股选择是根据公司的市值及其包括收入与净盈利的基本因素，从每个行业中挑选最多五间公司纳入指数，其计算方式如下：

1、将A300的成份股划分为11个行业，对各行业公司市值、净利润、营收进行排名。

2、如果公司行业有变动，删除。

3、对各公司打分，公式如下：

分数=市值排名×50%+净利润排名×30%+营收×20%，

4、通过打分，各行业前5名纳入成份股，如果一个行业股票数低于5只，则全部纳入。

5、如果两只股票得分相同，优先选择流通市值高的股票

注：官网只有英文版计算方式，中文内容照搬网页链接的翻译。

三、沪深300价值指数以沪深300指数样本股中价值因子评分最高的100只股票为成分股，采用价值因子数值作为权重分配依据。

价值因子包含四个变量：

股息收益率（D/P）：过去1年现金红利与过去 1 年日均总市值的比值； 

每股净资产与价格比率（B/P）：最近 1 期报表净资产与过去 1 年日均总市值的比值；

每股净现金流与价格比率（CF/P）：过去 1 年净现金流量与过去 1 年日均总市值的比值；

每股收益与价格比率（E/P）：过去 1 年净利润与过去 1 年日均总市值的比值。

四个价值因此评分均值排名,价值评分得分最高的 100 只股票作为沪深 300 价值指数的样本股。

四、中证锐联基本面50指数挑选以4个基本面指标（营业收入、现金流、净资产、分红）来衡量的经济规模最大的50家A股上市公司作为样本，且样本个股的权重配置与其经济规模相适应，是中证指数与锐联资产合作开发的首只内地基本面指数。

中证锐联基本面50指数按照以下两个步骤进行选样：

1、对样本空间的股票，按照最近一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票。

2、对样本空间内的剩余股票，按其基本面价值（FundamentalValue，简称FV）降序排列，选取排名在前50名的股票作为样本股。

单个股票的基本面价值计算方法如下：

1）以过去5年的年报数据计算以下4个基本面指标：

a） 营业收入：公司过去5年营业收入的平均值

b） 现金流：公司过去5年现金流的平均值

c）净资产：公司在定期调整时的净资产

d） 分红：公司过去5年分红总额的平均值

2）如果一个公司可用年报数据少于5年，那么按可用年限的数据计算基本面指标。

3）计算每只股票单个基本面指标占样本空间所有股票这一指标总和的百分比：

a） 营业收入指标占样本空间所有股票营业收入指标总和的百分比；

b） 现金流指标占样本空间所有股票现金流指标总和的百分比；

c）净资产指标占样本空间所有股票净资产指标总和的百分比；

d） 分红指标占样本空间所有股票分红指标总和的百分比。

4）基本面价值由上述4个百分比数据的简单算术平均值乘以10，000，000得出。

从行业分布来看，完全基于基本面数据分析的基本面50，综合比较基本面和股价数据的300价值这两个指数里包含了大量的金融、地产、基建，总占比都在50%以上，从2014年至2017年两者的收益走势和上证50几乎一致，相关性达到99%以上，另外两个指数行业分布相对合理，其中对同一行业股票数量进行了限制的恒生A股行业龙头指数的相关性是91%，策略不透明且带有一定主观性的央视50指数相关性更是只有49%。我觉得基本面50和300价值基本就是上证50的指数增强版，偏重于金融地产基建这些高杠杆行业，恒生A股行业龙头指数行业分布相对合理，编制方式也比较简单明了，但比较冷门，只有一个基金跟踪且规模较小，央视50指数策略不透明，带有一定主观性，虽然效果不错，但总感觉这种专家荐股模式的指数带有很高的不确定性。

综合考虑我比较喜欢恒生A股行业龙头指数，希望跟踪的基金能继续壮大，央视50指数次之，希望这个指数编制的团队能维持下去，基本面50是基于5年的基本面平均数据，300价值是基于前一年的基本面和股价数据对比，两者要是综合一下就好了，就是基于前5年的基本面和股价数据对比，再加上行业限制就完美了。