夜扶摇

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醍醐灌顶

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//@群兽中的一只猫: 17年有基金经理问我有没有和传统价投不太一样但水平很高的投资者，我推荐了LJ和FL。18年他又问我看LJ在微博发的东西，觉得水平很高，思考很深入。但是为什么业绩好像不太好。我想了挺久。同样的情况下，F的业绩比L好很多，即使是在市场风格完全和他不一致的时候。...

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//@群兽中的一只猫:回复@宁波小宇宙: 关于这点，之前整理了和同行聊天的一些记录。可以看看。网页链接 。另外可以补充一句。超额收益的来源，最底层来自于价值和人性。在大波动的市场，中短期来自于人性更多一些。长期来自于价值更多一些。人性周期还没...

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//@群兽中的一只猫:回复@icefighter: 不至于，总不会没有电梯就不懂怎么爬楼梯了吧。度过了高速发展期过后，大部分的经济体，大部分的行业都是处于一个缓慢发展的状态。评价的标准无非还是原先那些。巴菲特也没告诉你要PEG=1的企业才能买啊。况且每个行业都还有自己的小周期。另外，人性还会不断推...

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//@群兽中的一只猫:回复@平仓大吉: 分散和集中都只是一个结果。两者都有逻辑。分散——因为世界的不可知性和认知的局限与不准确性；集中——专注自身的能力圈提高准确性。两者的区别仅仅在于你更相信什么（更想承担什么），而不在于用后验的短期结果（几年）看哪个效果好。对于我们来说，分散是基...

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//@吴伯庸:回复@行天下走四海: 增利不增收跟公司未来成长性之间没有必然的关系，财务指标是企业经营的影子，先有经营，后有指标，靠影子来指导“真身”是违背逻辑和常识的。
这些只是企业经营的历史财务指标，代表不了未来的走向，除非我们可以从财务指标趋势的背后，挖掘出公司当下存在的经营...