外资午后持续流出，两市震荡收红

【每日复盘】
第一，外资上周四五流入，今日再次出现明显流出。
指数在3250-3300这个区域，要么带量突破，否则有可能迎来向下的明显调整。
现在成交量属于萎缩，外资流出，没有特别实质性利好。
因此这个位置，主要矛盾是成交量，和外资这样的显性资金的动向。这两个信号都指向的是偏空方调整。

当前市场处于宏观事件短暂的真空期，因此技术分析有效。
分时结构已经开始出现背离，还没有传导到日线级别，时间大概在这两天，逐渐传导到日线。
在技术有效期，对市场的跟踪相对是最简单的。
难点在于，阶段行情逻辑定性，以及甄别不同时间主导因素。

第二，市场估值
市场回归正常状态，波动率下降。
回到板块分析。
周末对所有板块进行了一次估值梳理，也看到有文章讲估值处于历史低估等等。
个人客观的数据观察，当下行业板块中，在历史绝对低估区域的是，金融，医药，包括半导体处在比较低的位置。
新能源，军工，还在中高区域。
消费在中位区域，白酒在半分位以上。

指数方面
虽然A股全球比价是低位，但是历史比价看，上证还在15%分位，深成指30%分位，创业板处于49%分位。
在熊市周期，都难言极度低估。

往往估值只是判断模糊区域，属于定档位的阶段，因此市场整体看还处于2-3档位置，最佳的长线配置区域至少要到1-2档。
因此很多文章所说的低估，可能还是相对于牛市的比较，按熊市估值看，还可能更加低估。

第三，消费医药
医药板块本轮没有创新低，并且估值处在绝对价值区域，主跌段之前已经完成，后续即使回踩也是诱空段。
政策上的压制逐渐趋缓，因此逢指数回踩，可以继续定投，不要跌了不敢定投。

消费，今年下半年稳增长的方向，因此逢低也是定投。

第四，新能源
最近新能源反弹比较多，尤其是光伏。
个人观点，光伏反弹的周线结构属于最后冲顶阶段，大盘后面还有上攻，光伏可能也只是跟随了。而光伏反弹结束，整个大板块也就结束了，现在处于新能源车的补涨阶段。

新能源的估值还是偏高，不管景气度如何，流动性收缩，杀估值还是会有。
再等一个下跌波段。

第五，稳增长低估值
这部分板块，总是不及预期，今日上证50调整，这也是我比较担忧的，一旦上证50封闭下方缺口，那么会带动其他指数调整。
稳增长，我虽然大长周期没有那么看好，但是中期还是应该有一轮行情，今年是稳增长年。
继续跟踪催化剂，低估值的长线资金不够。

第六，业绩主线
这周开始如果有回调，再起来的时候，业绩主线会脱颖而出，尤其是一季报不错的公司。
重点关注。

第七，大实话
最近重看天道的一些经典片段，对更深层次的道有了些许感悟。
有道无术，术尚可求。
有术无道，术止于此。

资本市场的道，以前理解更加单纬度，单从价值，博弈，量化，主观技术，或者是宏观，行业，基本面，估值。
任何一个角度没办法真正理解市场，只有将纷繁复杂的因素，不断在市场中做排列组合。

也就是根据市场不同的阶段，把主要矛盾做排序，进行市场定性，再应用正确的视角去理解市场，进而得出逻辑层的分析，推导到图表上的现象。
正如丁元英所说的，将意识形态，文化，政治，宗教，经济多维度因素，剥离开来，再重新颠倒顺序，排列组合，用全新的视角领悟，会有异于常人的洞见。
用第二层次思维思考，更有可能逼近事物本质。

个人思考备忘录
市场现在的主要矛盾是什么？
宏观真空期，业绩真空期。
市场再次回到技术面分析。

这与前面半个月的市场，主要矛盾截然不同，市场再次回到场内因素主导。
此时参考一些技术大V的分析，是属于可参考的时间段。

$医疗ETF(SH512170)$ $新能源ETF(SH516160)$ $华测检测(SZ300012)$

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