一汽解放经营近况交流20240617
会议要点
1、销量目标与经营情况
· 今年前五个月累计销量为12.29万辆，同比增长约27%-28%。其中，中重卡销量为10.7万辆。
· 今年海外市场销量目标为6.4-6.5万辆，去年全年出口销量为4.5万辆。
· 今年一季度收入为189亿元，利润为1.7亿元，较去年有显著提升。
2、海外市场布局
· 主要销售区域包括东欧、东南亚和中东，这些地区是今年销售增长的主要来源地。
· 公司在南非和东非设有工厂，并计划在全球设立销售类子公司，但短期内没有大的资本开支计划。
3、天然气重卡市场
· 公司在天然气重卡市场的市占率超过三分之一，主要原因是产品竞争力强、用户口碑好、气耗低、自重轻以及二手车残值高。
· 天然气重卡和传统燃油重卡的毛利率基本持平，但天然气重卡的利润总额更高。
4、价格策略与市场预期
· 终端市场存在一定的价格竞争，主要由于供求关系和成本下降。
· 5-6月份终端出货量大于批发销量，若下半年零售市场保持良好趋势，降价现象可能不会加剧。
· 公司预计今年市场总量在105-110万辆左右，略好于去年。
5、发动机配套与原材料成本
· 公司计划提高天然气发动机的自配比例，目标是年底达到50%。
· 原材料上涨压力不大，公司与供应商有长期价格协议。
6、资本开支与分红
· 今年和明年没有大的资本开支计划，主要是技术改造和更新，预计总投入不超过5亿元。
· 今年股利支付率超过90%，公司愿意在没有特殊需求的情况下回报投资者。
7、新能源重卡
· 去年新能源重卡销量为7000多台，今年目标是至少翻倍。
· 公司布局了纯电、混动和氢燃料等多条路线，主要销售纯电车型，氢燃料技术预计今年在山西进行示范运行。
Q&A
Q：一汽解放今年的总体销售目标是多少？其中海外部分的销量目标有多少？
A：公司今年前五个月的整车销量大约为12万2900，同比增长大约27%至28%，其中中重卡销量大约为110,700。我们今年在海外市场的拓展方面加大了力度，相比去年同期有非常明显的增长。去年全年出口销量大约为45000，今年我们设定的出口销量目标大约为6.4万至6.5万。
Q：一汽解放在天然气市场的市占率如何？今年在天然气市场有何计划？
A：公司在天然气市场的市占率一直较高，基本上都在三分之一以上。今年我们计划借助天然气市场的景气度，提升公司的销量，天然气车型的销量占比也在快速提升。
Q：一汽解放在全球各大洲的销量规划是怎样的？
A：公司的海外销售主要集中在东欧、东南亚和中东等地区，这些地区在我们的海外销售中占比较大，也是今年销售增长的主要来源地。
Q：一汽解放今年的业绩表现如何？
A：公司今年一季度的收入大约为189亿，利润大约为1.7亿，总体上与销量的增长一致，比去年有较好的提升。
Q：公司最近一两个月在海外的经销和结算是否存在障碍？除了南非工厂外，公司在海外还有其他现场的计划吗？
A：从公司整体结算情况来看，今年没有碰到大的结算障碍。虽然地缘政治引起了一些结算问题，但一些小型村镇银行可以完成结算任务，因此整体上结算方面没有太大问题。公司在南非和东非一些地区有主要出口地，除了南非工厂外，还有一些代理商自建的小型工厂进行合作。未来，公司可能会在全球设立销售子公司，实现全球化的第一阶段。至于是否需要建厂实现全球化的第二阶段，将取决于全球市场的关税壁垒和市场规模等因素。目前，公司在短期内没有大的资本开支计划。
Q：公司在天然气重卡领域销量强势的原因及具体优势是什么？
A：公司在天然气重卡领域的市占率一直较高，主要原因有：1.产品竞争力强，公司在天然气产品领域的研发较早，积累了丰富的经验，对用户的需求和习惯有深入了解；2.产品车型多样，满足不同用户需求；3.公司在天然气领域有先发优势；4.用户口碑良好，产品相比竞品有诸多优势，如气耗低，自重轻等；5.公司品牌的二手车残值较高。这些优势使得一汽解放在天然气重卡市场中具有较强的竞争力。
Q：近期国内重卡市场出现降价现象，公司是否也有降价？后续的价格策略是什么？
A：目前，国内重卡市场确实出现了一些价格竞争，这主要与供求关系以及成本下降有关。至于后续的价格策略，我们会根据市场变化情况进行调整。
Q：公司后续在天然气重卡发动机配置上，是否有增加自家解放动力的比例？
A：我们确实有计划提高自家解放动力在天然气重卡发动机配置中的比例。目前，我们的天然气发动机主要采用潍柴机，但我们希望能逐步提高自家解放动力的比例，预计到年底能达到一半一半的水平。
Q：公司对未来几个月重卡行业景气度的判断是什么？
A：尽管八月份即将进入淡季，但我们认为今年整个市场的趋势还是稳中有升。虽然在3、4月份的销量没有达到预期，但我们预计今年整个市场的总量大概在105到110万辆左右，与去年相当，甚至略好一些。
Q：一下公司现在天然气重卡和柴油重卡的利润率的差异，具体比如说像毛利率的话，这块大致是一个什么样的关系？
A：毛利率方面，去年景气度刚起来的时候，天然气重卡的毛利率会略高一点。但是现在基本上都回归正常常态化，跟传统燃油重卡的毛利率水平应该是差不多。
Q：如果说天然气重卡和传统燃油重卡的毛利率差不多，这是否意味着天然气重卡可能降价降的幅度要大一些，所以导致它的利润率下降了呢？
A：实际上在供不应求的时候，天然气重卡的利润率会比传统燃油重卡更高一些。但是因为天然气重卡的成本更高，售价更高，所以它的利润额其实是比燃油重卡利润总额要大一些。现在来看，天然气重卡的利润总额依然比燃油重卡的利润总额要大。利润率的话可能因为供求关系的一个改善，现在基本上利润率的角度上来讲差不太多。
Q：出口重卡的毛利率和国内的车型比较大约是一个什么样的情况？
A：出口车型的毛利率可能会因为不同地区的差异而有所不同。我们原来的出口方式是通过集团的进出口公司，我们卖给进出口公司的话，其实跟国内的经销商的这个毛利率其实就差不多。但是如果说，我们将来把这个出口渠道收回到自己的上市公司下面之后，这可能确实会有差异。比如说东欧一些国家，他可能要的产品的也比较高端，然后这个毛利率可能就会比较好。然后有一些非洲等等这样一些国家，他要的都是可能卖的都是一些国三国四的一些以前的一些产品。这个的话毛利率可能就没有那么高。
Q：近期我们看到部分原材料有上涨的趋势，那这块的话是否给公司带来成本的压力，会不会导致公司的利润率的下降？
A：原材料的上涨，可能会给我们带来一些压力。但是因为我们采购这边跟供应商一般都会有一些长期的一些价格，所以这个的话会基本上会应对一些这种原材料上涨的一些压力。
Q：公司在未来一两年的资本投入（CAPEX）大约是多少？
A：公司在未来一两年的资本投入（CAPEX）并没有太大的开支，没有新建产线或者工厂的计划。可能有的投入主要是一些技术改造和更新的小投入，总的来讲也不会超过五亿。
Q：公司的经营性现金流表现优秀，那么公司的分红比例在未来是否有提升的规划？
A：公司现在的分红比例已经很高，今年的股利支付率大概是91%以上，超过了90%。因为大股东持股比例也比较高，我们其实也愿意去多分红。在现金充沛且没有太大的资本开支的情况下，如果没有特殊的需求或者情况的前提下，我们还是愿意回报投资者的。
Q：今年新能源重卡销量表现良好，那么公司在新能源领域的规划是怎样的？是否有销量或者渗透率的目标？对于新能源的几种车型，公司是否有侧重？
A：公司今年年初就给自己定了比较高的新能源销量目标，去年卖了七千多台新能源车，今年的目标至少是去年的两倍。在新能源路线上，我们一直在布局纯电、混动和氢燃料等。目前主要销售的是纯电车型，主要用于短途或特定的园区、钢厂等场景。长途的可能还需要等待氢燃料的普及。我们自研的氢气发动机技术预计今年会在小范围内进行示范运行。
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