$五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$

五粮液：账面净现金1100亿，2024年利润330亿，企业真实估值4166/330≈12.5pe，2023年股息率3.44%，2024年股息率3.8%。如果极端情况下跌至120，真实估值3550/330≈10.7pe，2023、2024股息率分别为3.9%、4.3%。按照此方法回顾，2018年最低点的真实估值大概10.5pe。

泸州老窖：账面净现金150亿，2024年利润160亿，真实估值2150/160≈13.5pe，2023年股息率3.46%，2024年股息率4.25%。如果极端情况下跌至140，真实估值1910/160≈12pe，2023、2024股息率分别为4.25%、5.2%。2018年最低点的真实估值大概13.5pe。

总结来看，不论从pe的绝对值还是相对值来看，还是从股息率来看，五粮液老窖都处于低估值状态，如果大盘二次探底，最多10%的跌幅而已，假设发生的话，4%+和5%+股息率的五粮液、老窖，相比于中石油、移动、神华、四大行、长电这些超级权重股来说具有绝对优势，大盘也难免再跌回2600。