$长牛分析1号(P000380)$
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任何企业、行业的发展都无法脱离时代的背景以及经济周期，我们确实面临着百年未见的大变局——战争+疫情（打断全球供应链体系），叠加通胀+加息缩表周期，似乎所有悲观因素依次展现出来。但是请记住不变的大逻辑是：新能源发展方向不可逆。
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新能源汽车行业
现在市场普遍担心的是需求
但是其实需求我认为基本是确定的，虽然车型不断涨价以应对原材料成本上涨会对需求产生负面影响，但是同时高油价带来的正面影响会抵消部分负面的作用。同时我认为实际上决定今年需求的是锂供给的天花板，而并不是车型价格，类似于去年的光伏硅料产能天花板决定了装机量。但是也是有所不同的，因为ToC的生意决定了市场的容忍度比较高，大家担心的价格影响需求我认为总体不高。
机会？
去年新能源汽车行业大牛股辈出是建立在需求超预期的基础上，从年初就一直上修预期到年末，这个需求是超出市场甚至是超出供应链的预期的，因此造就了几乎全行业供不应求的盛况，而这个盛况在今年是不可能出现的（天花板在于锂），因此不要幻想今年会如去年行情一样火爆，更多的是结构化机会，难度也在加大。
（估值、业绩是决定股价表现的核心因素，在估值无法扩张的情况下，业绩将会是决定性因素）
但是不代表需求不超预期就没机会，因为成本上行将会导致结构化机会出现，正如去年光伏板块分布式组件以及新技术电池片机会一样。那么结构化的趋势肯定是往降本方向发展，那么目前来看国内是磷酸铁锰锂，海外就是高镍，4680电池要看良率提升。
目前市场反映的是原材料上涨带来的电池、整车厂盈利压迫，以及担忧宏观经济增速下行汽车需求下滑，我认为选择优先顺序为：龙头电池厂＞爆款整车厂＞差异化技术电池原材料＞二线电池厂
风险：Q1业绩不达预期，美联储加息对估值的影响
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光伏行业
现在市场普遍担心的是硅料价格为何迟迟未下降
光伏是不需要担忧需求的，国内方面首先从Q1几大国内电厂招标情况看，基本都能接受1.85以上的价格，其次分布式新增装机已经超过50%，分布式价格容忍度会更高些。而海外方面，欧洲不要天然气，不要核电，那除了光伏发电外只剩下用爱发电了。
需求没有问题，那么其他都是次要矛盾。
机会？
去年我就说过今年一定要关注需求较好的背景下，新型技术路线带来的结构化机会。目前来看TOPCON路线现在已经能够得到下游接受，并且量产，同时单W价格也相对PERC要高，目前根据产业链反馈供不应求，最先扩出来的厂商必定最为受益。硅料价格以及处于高位许久，其实目前已经不是核心矛盾点。而且我们看各家厂商快马加鞭的扩产，最后供给不是问题，只是时间问题，预计最快就在下半年出现较为明显的拐点（除非需求远超预期，那么就是行业性机会了）
我认为选择优先顺序为：TOPCON扩产较为成熟的组件厂＞核心设备厂＞困境反转组件厂
风险：需求下滑，美联储加息影响估值，同时使得融资利率上行影响下游电站IRR
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