转//@nekk:本来想写写乐视网的财务操控，结果虎嗅已经写了，而且写得还不错。
简单总结补充下，乐视的盈利操控手段在于：
1）减少当期版权内容摊销，如果按照优酷第一年计提50%的会计模式（常识上，热播电视剧的点播量大部分是在第一年，广告和付费点播也是在第一年，按第一年50%摊销是符合商业逻辑的），15年摊销的费用至少增加10亿，乐视的亏损是超过5亿的；
2）会员捆绑硬件销售，并且在第一年就确认会员收入，而不是按照使用期摊销，虚增了当期利润。同时，子公司乐视致新为上市公司承担了亏损。未来子公司也是最终母公司注资来维持的。
3）研发费用资本化，这个虎嗅已经讲得很清楚了。

考虑这几点，乐视至少连续亏损3-4年，而且绝对亏损额还非常巨大。

最后，会有人用亚马逊连续亏损的例子来反驳即使亏损会怎么样，一样很牛逼。但你看看亚马逊的历年年报，可以看到自由现金流持续为正（经营现金流-投资现金流），而且自由现金流随着规模的增加而不断增加。亚马逊是有自我造血能力，所以不需要care华尔街的想法。btw，华尔街对亚马逊的估值是基于DCF模型的，如果用这个模型对乐视估值，算出来的市值会是负数。

对于乐视，自由现金流每年为负而且是巨额的负值，这就需要不断从市场融资来维持投资和增长。如果亏损，甚至连续两年st，就将失去A股的高估值和融资能力，而这很大程度上是乐视的核心竞争力了。

所以我们很好理解乐视为什么要操纵盈利。但如果有人把这个美丽泡沫刺破，这个千亿市值的泡沫就破了。