黄金珠宝：黄金珠宝龙头量价齐升
23 年及 24Q1 黄金珠宝社零同比+13.3%/+4.5%，其中黄金品类在金价支撑以及产品设计提升下，需求持续旺盛。23Q4 及 24Q1 板块分别实现营收增速+25.5%/+9.1%，好于行业整体，主要得益于近年龙头企业黄金品类占比的提升，以及渠道扩张的加速。利润端Q1 由于企业面对金价大幅波动下应对策略不一而有所分化。
美容护理：国货崛起趋势明确
23 年及 24Q1 化妆品社零同比分别+5.1%/+3.4%，化妆品行业中在当前国货崛起替代趋势已极为明确背景下，头部品牌通过产品推新以及渠道调整迎来新增长机遇。医美行业虽然在消费力承压大背景下价格端有所受制，但头部企业在新品带动下仍有积极表现。
跨境电商：供需两旺驱动行业高景气度
23 年我国跨境电商出口同比增长19.6%。整体受益于海外需求增长、一带一路推动下的新兴市场快速发展及跨境电商供应链效率的不断优化。24 年 Q1 板块龙头企业季度环比仍在加速，体现行业景气度仍处于高位，但利润端表现分化，主要由于各企业布局的品类、区域差异下，所受物流成本、佣金费率等影响不一所致。
投资策略
2024 年以来消费整体继续呈现平稳复苏态势，部分板块表现存在亮点，且龙头企业基本面表现韧性足。
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参考来源：2024年5月15日 国信证券 行业平稳龙头增速领先，降本增效驱动盈利优化
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本文由投资顾问：尚亚雄 A1290623030001 编辑整理