行业动态：
本轮锂矿出清周期或已开启。若以第一个Bald hill停产项目作为上轮出清周期的信号，整个上轮出清周期为2019年8月至2020年10月，持续约15个月。本轮周期若以2024年1月5日第一个Finniss澳矿停产作为信号，其他知名澳矿Greenbushes和MtCattlin均公告反馈过对产量或者销量有调整的计划。同时部分A股锂矿公司已连续两季度报表出现亏损，本轮锂矿出清周期或已开启。
投资观点：
考虑到2024年初至今几大知名澳矿出现停产、减产同时行业头部企业出现了单季的报表亏损，我们认为本轮行业出清或已开始。同时本轮停产/减产前价格/现金成本的比值高于上一轮、矿企账面现金更为充裕，这意味着企业更倾向于提前的主动性减产挺价，这会导致出清周期更加漫长，碳酸锂价格底部也有望高于成本曲线测算的7-8万元/吨区间。
若按算术平均看，截至2024年4月30日，整个锂矿板块PB（LF）为2.38，处于2019年以来7.8%分位值，板块正步入底部区间，或适合逐步增配的策略。我们建议关注成本曲线左侧同时具有量增逻辑的标的：盐湖股份、永兴材料、中矿资源、西藏矿业、赣锋锂业、天齐锂业等。
“分享的题材方向和题材的研报，旨在为您梳理选股方向，您可以加自选关注，但是不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，如据此操作，风险自担！”
参考文献：光大证券 2024-05-09 碳酸锂产业链研究报告之七：复盘锂矿两轮出清周期对比，板块或可逐步增配
本 文 由 投 资 顾 问 ： 何 威 ——A1290622100002 撰 写