收入稳健，利润承压；研发费用增速显著，激活源头创新
2023 年，在国际地缘政治复杂化、行业竞争加剧、医药研发、医疗保障等政策持续调整的大环境下，A 股 SW 医药生物上市公司整体实现营业收入24,958.80 亿元，同比增长 1.71%；归母净利润 1,581.74 亿元，同比下降 16.79%。2024Q1 A 股SW 医药生物上市公司整体实现营业收入 6,359.39 亿元，归母净利润559.77 亿元，同比分别下降 0.84%和 11.39%，环比分别增长 2.61%及 745.56%。盈利能力明显改善；研发费用同比增长 31.62%。
注重新质生产力，“生物制造”前景广阔
据央视网消息，生物制造是一种全新的生产技术，融合了生物学、化学、工程学等多种技术，具有清洁、高效、可再生等特点，有可能在能源、农业、化工和医药等领域改变世界工业格局。生物技术已被我国定为战略性新兴产业，为此我国制定了多项政策措施；2022 年《“十四五”生物经济发展规划》的印发标志着我国首部生物经济五年规划正式出台。
在政策方面，国家有关部门正在研究制定国家层面的生物制造顶层规划文件，在产业方面，国家有关部门将加大中央财政资金投入，分领域、分区域布局一批生物制造公司平台；在企业方面，国家有关部门将支持企业加强核心工业菌种、关键酶制剂创新研发，提升自主创新能力，推动创新成果不断涌现。”
投资策略
2023 年生物医药板块估值仍处于历史相对低位，叠加医保政策持续优化，老龄化趋势加剧等因素，我们认为医药生物长期向好趋势不变。
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参考来源：2024年5月6日 上海证券 寒冬消逝，曙光已现
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本文由投资顾问：尚亚雄 A1290623030001 编辑整理