复利金字塔

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巴菲特认为要成为一个成功的投资者，必须具有10个条件：
一、 必须能够控制自己的贪念，不急功近利，不过度在意金钱；
二、必须要有耐性，能够等到最佳的时机；
三、必须能够独立思考，无需与别人商量；
四、必须具有以知识为后盾的安全感和自信心；
五、接受无法知道所有事件...

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重温巴菲特98年佛罗里达大学演讲，里面提到一个问题，颇有感触。巴菲特说，绝大多数投资者总是在问when，实际上when并不是最重要的，what才是最重要的，如果一件事终将发生，那早一点晚一点似乎也不重要，况且也没人准确知道when。
延伸一点就是说，在大的趋势之下，小的波动是没必要去在意的...

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2009年底的一天，吉姆和巴菲特一起在内布拉斯加州奥马哈市开车兜风。那时，全球经济正处于瘫痪状态，奥马哈市也不例外，商店歇业，工厂关门。
吉姆问巴菲特：“现在情况太糟糕了，经济怎样才能复苏？”
巴菲特反问道：“吉姆，你知道1962年哪种糖果最畅销吗？”
“不知道。”
“是...

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【戴维斯家族十项基本投资原则】
第一、避开廉价股。廉价的股票都是平庸的公司，平庸的公司往往会一直保持平庸，直至消亡。
第二、避开高价股。价格昂贵的股票或许物有所值，它们也可能代表着伟大的公司，除非它们价格合理，否则也绝不是买入的理由。
第三、以合理的价格买入适度增长...

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认同

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巴菲特：对长线投资来说，“不改变”是投资的朋友。
巴菲特说：“我希望把所有不可预测的事情留给别人，而不是留给自己。”长线投资者希望周围的事物是不改变的，希望他吃的口香糖在5年以后还是这个味道；希望他喝的可口可乐在10年以后还是这个口味，不改变。
段永平问答：
网友问：什...

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有点味道了！

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买股票就是买公司，买公司就是买其中的一部分，也就是说成为生意和大股东的合伙人，其实指的就是三件事：即人、事、生意模式。也就是段总所说的企业文化和商业模式，友好的企业文化必定会造就好的人，好的人一定会造就出好的企业文化，一定想着做好的事，做有价值的事，这是一个非常良好的正循环，...

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芒格在一次股东会上说:他年轻时印象最深刻的一笔投资，居然是早年买下的一个油田。在此后的50多年里，这笔投资（1000美元）每年都会给芒格家族带来10万美元的收益。可惜，我只遇到过一次。好的投资机会就是这样，可遇而不可求。好机会不是天天有。在每个人的一生中，都有属于他自己的那两三个好机...

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投资，选择大于努力：伯克希尔的财富故事
据《福布斯》估计，霍雷希目前身价约28亿美元。他的成功密码是：早期买入伯克希尔的股票，并一直拥有。
直到20世纪80年代，霍雷希从约翰·特雷恩的《金钱大师》一书中寻找灵感，这本书概述了一些世界上最成功的投资者的习惯和策略，其中包括沃伦·...

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为了说明这一点，让我们假设投资者拥有一只息票率为10%的无风险永久债券。这只债券有个特点，每年投资者可以选择将10%的息票兑换成现金，或者将息票再投资于更多条款相同的债券；即同样拥有10%的息票率，同样可以提供现金或再投资这两种选项。如果在某一年，长期无风险债券的现行利率为5%，投资者...

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查理·芒格投资金句：
1、我想和所有的芒格家的子孙说，千万别做傻事，卖掉自己手中优秀的股票。
2、巴菲特伯克希尔公司真正的投资秘诀就是收购了优秀公司长期持有复利。
3、任何投资人都要离自己不熟悉的股票远一点。
4、在投资这个问题上切不可随波逐流。
5、巴菲特为什么会...

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芒格说：一个公司的长期ROE平均水平基本上等于它的投资回报率。假如某公司长期ROE平均水平在20%左右,它的投资回报率也是20%左右 ，巴菲特也曾经说过,“如果非要我用一个指标进行选股,我会选择ROE。
林园谈规律：赚钱的时间只有5%，95%都是熬
赚钱是有规律的，而且股市上什么时候赚钱，很多...

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芒格讲过，以合理买优秀是可以获利的。那么以合理的价格买下优秀的公司，要想获利的前提条件是什么？答案是业绩增长。也就是说，按照芒格的说法，以合理的价格买到优秀的公司，如果没有业绩增长，是赚不到钱的。
…
那么与芒格相反的格雷厄姆的思想是以四毛买一块，以四毛买一块的盈利模式...

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巴菲特传记中有一段描述，
巴菲特说，他投资的股票90%以上都是刚买入就遭遇被套，即便是对可口可乐的投资，巴菲特当初买入后不久就套牢30%。1973年，巴菲特买入华盛顿邮报，美国经济低迷，道指下跌40%，大多数专家认为巴菲特的这笔投资风险巨大。每一次重大危机，巴老买入的时候，喜欢预测市场...

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我们是靠着投资赚钱的：芒格：我对华尔街那群受过高等教育的专业人士的种种非理性行为感到不解。
只能说明他们在大学里所学到的金融教育太次了。他们整天嘴里说着阿尔法贝塔，事实上你对这些金融专业术语最好是一无所知。
投资就是选个好生意，长期拿着，再没有其他了。
华尔街是靠交...

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巴菲特：金融市场没有什么深奥的东西，就是人们会发疯。如果你问我未来的金融市场，我可以非常有信心地预测，我不知道何时，也不知道顺序，不知道是先贪婪还是先恐惧，但在未来30到40年内，你会看到一些不可思议的异常现象。在那时，你必须能够独立思考。

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巴菲特：我一直认为可口可乐这是一项伟大的生意，但显然，50倍的市盈率(1998年高位PE)，对这只股票来说是一个愚蠢的价格。
从这段话看巴菲特相对比较理性，客观评价，不会因为自己持有该股票说出不切实际的言论，实事求是！[赞]
贵州茅台在六七十倍市盈率几乎很少听到理性的声音，众人自我...

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段永平：我开始做投资时已已经40岁了，而且经营企业很多年，所以瞬间就明白了买股票就是买公司的道理，you mus t believe 指的就是这个道理。
有趣的是，我认识的人里面，我觉得骨子里绝对认同这一点的人我就见过两个——巴菲特和芒格，其他所有人或多或少都受市场影响。

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巴菲特将伯克希尔的核心业务描述为“四巨头（Big Four）”——保险业务、BNSF、苹果和BHE。显而易见，四者当中现在只有苹果属于非控股的二级市场权益投资，也是大众认知中的股票投资。
巴菲特的成功，是拥有了了来源平稳的现金流（保险）、并不断扩大这种稳定现金流的来源（铁路公司），把稳定...