锂电自2023年初碳酸锂价格的一路大幅度下滑，导致整个产业链的大幅度降价，给整个行业的生产行为带来很多扰动。目前已经在产业中下游出清。
根据宁德时代最新的年报来看：
第一，库存已经回到一个合理位置（如下图），财报显示是450个亿，一年前可是760亿。当然，这里面有碳酸锂带动整体电池跌价的原因。
第二，电池产品线的进一步丰富，以及正极材料从三元or磷酸铁锂进入到可以参擦的新时代，锰铁里等电池。以及快充、长续航电池的进一步开发、装机。
第三，国内整个供应链的完善及规模优势。
由于国外整个链条有一定欠缺，以及下游需求上不如我国，因此在部分环节可能存在鸡肋情况。
不做吧，下游产品绕不开。
做吧，真没啥搞头。
当然，光宁德一家的还无法代表整个行业，需要在后续同行业公司的年报和交流会中继续跟踪。
但目前可以总结的是：
（1）今年下游整车竞争较为激烈，或许会有人胜出但现在太难判断；
（2）随着中高端车型的可选品牌、以及同品牌可选择的车型逐渐丰富，纯电可能在今年呈现过去两年混动的势头；
（3）谁造车都要电池，但是电池相对重资产，那么看市占率低一些的可能弹性会更好，比如亿纬锂能。
（4）如电池厂库存都恢复正常，那么上游材料端可能不会去要2023年的一些幺蛾子。同时，碳酸锂可能在年内难以大涨；
（5）上游三雄（天齐、赣锋、盐湖），前两位可能在H1还会受到国外反应慢（也许是非常慢）的拖累，盐湖可能反而更好。但是整体扩产进度目前看来，整个上游类似光伏，一些PPT产能会滞后甚至彻底PPT！
也就是说，今年锂电行业相对确定的机会可能在（3）和（4）。而下游整车，可能更多是品牌力竞争这个逻辑，还不太一样。
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