2、限贷,主要影响以投资者为代表的需求端。顾名思义为“限制放贷”,对应松绑模式包括废止历史政策、取消认房又认贷、调降首付比例等。总结来看,现阶段政策的效果主要为降低按揭贷款利率和首付比例,增加居民可贷款额度,降低居民的购房负担,从而有效刺激需求。
3、限售,主要影响以地产企业等供给端。顾名思义为“限制销售”,对应松绑模式包括废除限购政策、缩短限售时间、放开限售标准等。限售带来的影响较复杂,关键在于城市潜在需求和购买力,短期可以增加二手房的市场供给,长期而言将保护交易权的完整性、活跃交易、启动卖旧买新需求。
4、限价,主要影响以地产企业等供给端。顾名思义为“限制售价”,可分为一手限价、二手限价。对应松绑模式包括提升土地出让时限竞地价、提升开发企业拿地后的限制销售价格。放宽限价意味着开发企业盈利的提升、土地市场活跃程度的提升。
看懂了楼市“四限”后,投资者一定想知道,这些政策的密集发力会对地产板块影响几何呢?
对此,中信证券表示地产政策有力,板块复苏可期!详细观点如下:
【产业结构调整,高信用龙头优势显著】
市占率方面,高信用企业的市占率有望提升。2022年1-4月,销售额排名前30 的企业中17家均实现了相较于去年同期行业排名的提升,其中大多数是信用优势企业。
企业拿地方面,高信用龙头地产企业的拿地比例较高。我们认为2021年9月至2022年底为拿地机遇期,十分有利于公司盈利能力的修复、保持销售的稳定增长。而能在机遇期拿地的企业,通常为现金流较充裕的高信用龙头企业。
【各地需求侧加测放开,地产基本面有望Q3迎来复苏】
对地产行业至关重要的按揭贷款利率正在加速下降,各地的需求侧“四限”措施正在加速放开,预计商品房销售额将在三季度开始复苏,并在下半年实现回正,行业基本面有望在三季度迎来复苏。与此同此,行业格局正在发生空前的调整,看好信用和效率兼顾的企业,推荐关注地产龙头。
数据显示,地产ETF(159707)跟踪中证800地产指数,为目前上市地产类ETF中龙头持仓集中度最高的地产ETF,保利发展、万科A、招商蛇口三大龙头股占比约4成,前十大成份股权重近70%,重手聚焦龙头地产强者恒强行业发展趋势。
资金面上,地产ETF(159707)近期获得资金明显关注,此前七个交易日,地产ETF(159707)连续7日获得资金净申购,合计超4400万元!而在此前的60个交易日中,地产ETF(150707)合计净申购资金1.11亿元,资金净流率高达225%。
在全市场主流地产行业指数中(中证800地产指数、中证全指房地产指数、国证地产指数),中证800地产指数前十大成份股占比最大(超68%)。在地产行业竞争格局改善、龙头强者恒强的大背景下,聚焦龙头的中证800地产指数中长期业绩和弹性优势明显!
风险提示:地产ETF(159707)跟踪的标的指数为中证800地产指数,该指数基日为2004.12.31,发布日期为2012.12.21,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现,基金投资需谨慎!销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。