基于对ITO靶材市场的看好 后知后觉买入$隆华科技(SZ300263)$ 记录下逻辑。

1.随着HJT降本增效的推进 度电成本临界点将近 新进玩家投建和老玩家小尺寸PERC设备升级会有很大比例选择HJT技术。HJT处于爆发前夜。

2.HJT相对现有工艺而言流程简化 但TCO镀膜这一流程是新增的。ITO薄膜由于优异的导电性 是光伏TCO薄膜的绝对主流 因此也从零到一催生了光伏行业对ITO靶材的需求。这一点类似15年的金刚石线 凭借对砂浆的替代实现了从零到一的市场开拓。

3.隆华的优势在于公司是目前公开可以查到唯一被隆基认证的ITO供应商 拥有先发优势 且和华锡矿业战略合作 ITO重要原材料铟的供应无忧。

4.有一部分人担忧无铟靶材对ITO靶材的威胁。个人看法 无铟之于ITO类似钠电池之于锂电池 仅是应对原材料价格暴涨的一种技术储备。
铟的地壳储量很大 是银的三倍 价格高是因为提纯的成本高 HJT产量扩大后 提纯厂商也会相应扩大产能 借助规模效应降低提纯成本。