“新兴市场”一词不能概括20多个迥异的市场

正在做新兴市场投资的知识储备，嘉信的这幅图真是雪中送炭，收藏。

20多个分布在欧亚拉非四大洲的市场，套着一个“新兴市场”的共同名字，其实市场之间差别很大。

嘉信根据各市场股市波动对四个因素的敏感性进行分类。这四个因素分别是：对发达市场的敏感性，对国内因素的敏感性，对外汇市场的敏感性，对大宗商品市场的敏感性。

从下面这个图中可以清晰可以看到，同一个大洲里的不同市场也差别很大。

比如拉美市场，虽然都对外汇市场很敏感，但是其中只有墨西哥对发达国家敏感。虽然印象中拉美国家都是靠卖资源给中国人来谋生的，但其实哥伦比亚和墨西哥并不像巴西、智利、秘鲁那样对大宗商品敏感，毕竟白粉不属于大宗商品。$巴西ETF-iShares MSCI(EWZ)$ 

同样是欧洲新兴市场国家，捷克和匈牙利对发达市场敏感，而希腊和波兰则对国内因素敏感。这些国家里只有俄罗斯和土耳其是对汇率因素敏感，其他国家因为货币和欧元不同程度的挂钩而对汇率因素比较免疫。$俄罗斯ETF-VanEck Vector(RSX)$ 

同样是亚洲新兴市场，台湾、韩国是对发达市场非常敏感的，而菲律宾、印度则是对国内因素比较敏感。中国股市刚好是两头都吃，对发达国家和国内因素都敏感（累死中国股民啊！）。对大宗商品敏感的市场只有印尼一个，对外汇市场敏感的只有泰国和马来西亚。$印度ETF-WisdomTree(EPI)$