发现Baillie Gifford旗下的另一只投日本市场的封基Baillie Gifford Shin Nippon(LON:BGS)真是牛逼,择股做得好,宏观汇率对冲也神来之笔。BGS从2009年到现在>500%的回报。日经指数同期回报才110%,美元计价的$日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ 回报才55%。号称对冲了日元汇率风险的$日本股利指数ETF-WisdomTree(DXJ)$ 更是内裤都被扒掉了,因为日元期货的对冲摩擦成本造成其实回报和EWJ差不多,没起到对冲作用。这意味着BGS不但靠择股在日元计价跑赢了日经指数,而且过去七八年里很好的踏准了日元兑英镑汇率的节奏,2012年之前让日元升值助攻,2012年之后及时把日元贬值损失对冲掉。看从2015年中期开始BGS大幅跑赢日经指数,很明显又在日元重拾升值趋势之后及时把对冲给去除掉了。