如果在2001年买入微软，要到2017年才解套

你和方三文先跑赢指数再传道授业解惑天下吧

确实如此，长期持股比守寡还难。
如果在2000年互联网股票最热时买入微软，16年后才能盈亏平衡（解套），尽管这期间公司的收益、自由现金流都以较高辐度增长，尽管微软是世界上数一数二的伟大公司，买得太贵即性价比极低，持有16年连年亏本，谁能？就算能持有16年，一朝解套或盈利10～20%，可能就下车了。
下图为微软2000～2020年间自由现金流和股价等走势图，图片和数据来源见链接：
网页链接

李泽楷买腾讯，小赚一笔就卖了，还高兴的屁颠屁颠的。那个层次的人都是这种表现，普通投资者中能拿住微软这种股的少之又少。

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确实如此，长期持股比守寡还难。
如果在2000年互联网股票最热时买入微软，16年后才能盈亏平衡（解套），尽管这期间公司的收益、自由现金流都以较高辐度增长，尽管微软是世界上数一数二的伟大公司，买得太贵即性价比极低，持有16年连年亏本，谁能？就算能持有16年，一朝解套或盈利10～20%，可能就下车了。
下图为微软2000～2020年间自由现金流和股价等走势图，图片和数据来源见链接：
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李泽楷买腾讯，小赚一笔就卖了，还高兴的屁颠屁颠的。那个层次的人都是这种表现，普通投资者中能拿住微软这种股的少之又少。

这再次提醒了我。不论多么好的股票，不论护城河有多宽，如果它的价格被大幅透支，站在2001年的视角，即使未来发展地好如微软，那也没有多大增值空间。更何况，微软很快就进入增长瓶颈，在移动时代碌碌无为，它并没有表现出2001年视角认为的长期持续增长，这就是双杀：一方面价格透支了未来最好的发展可能（即使未来真的发展成这样，那最多价格打平不亏），另一方面实际发展很可能不如价格所表现的市场预期，即盈利消化不了估值。现在看茅台30PE，五粮液30PE，同样如此，以为茅台好就想买，以为茅台未来能持续年20%以上的增长，但30PE太高了。它真发展地很好，那我不亏；它如果发展地没预期好，那我就赔。这怎么看，都不是个赚钱的买卖。

看亚马逊更刺激

事后看都觉得很简单

微软其实在管理上是很有水平的，虽然错失了一些机会（如手机操作系统等）但也捉住了比少好机会，比如说云计算。操作系统上的护城河再加上决策上的成功才造就今天的走势。2012年败了手机操作系统，Google苹果等免费化一些操作系统和办公软件一度让人觉得微软可能要完，不过当时牌没打好确实也可能掉坑了，比如没有搞云就没法形成企业用户Office全家桶，个人用户壁垒就被免费的削弱了，功能接近，兼容性也非常好了。

那就别买微软买喜诗糖果年年小幅增长，知行合一，骑不了烈马就别骑