去年研究过FM电台业务。

原来一直迷惑电台的广告费那么低怎么赚钱。小的地方几十块钱就可以打个广告。[汗]

后来才发现原来运营费用更是低的惊人。

FM电台的发射设备基本上已经完善到不用另外请工程师维护。一个小发射天线装楼顶就可以覆盖很大的广播市场。

音乐电台的话，除了交点版税之外，DJ的工资没有多少(只要允许人家自由时间出去走穴就是了）。Talk show的话就更加是靠口水挣钱了。
（在美国，传统电台的音乐版税特别低。$潘多拉网络电台(P)$等新媒体经常抗议这个歧视。）

电台的ROE是多少，大家就不用问了，这个基本上是无本生意。[汗]

不过这不代表你就能赚钱：现在基本上不可能拿到新的频段开新电台，你开个新电台也抢不到生意---听众习惯的作用太难改变。如果是买现有电台的话，上市的基本上都已经被前几任所有者搜掠过N次了，负债表上都是一大笔债。没有上市的基本上开的都是天价。

电台业务的最大风险大家都清楚：和纸媒一样，迟早会和恐龙一样灭绝的。关键要思考的是，恐龙灭绝之前能榨出多少现金流。

$Cumulus Media(CMLS)$ $安德康传播(ETM)$ $SAGA COMMUNICATIONS INC(SGA)$ $Salem Communications(SALM)$ $比斯利广播(BBGI)$ $艾米斯传播(EMMS)$ $第一电台(ROIAK)$