补充一个背景资料：美国消费物价指数1900-1960的年复合增长率为2.3%，1960-2000年是4.5%，差不多提升了一倍。

我记得老巴在1988年夏天第一次实现”大脑与眼睛的联机“时，主要是看中了可乐过去近100年对市场的”渗透“能力，而当时，他之所以”果断“买进，是因为这个一向具有”快速反应能力“的人[哈哈]，认为公司股价并没有反映出可乐今后在国际市场的渗透前景。

因此，当时可乐身上折射出的”护城河“效应，应主要不是定价权（当时可乐的的资本回报率我记得好像已经在30%以上），而是强大的、几乎不可阻挡的市场渗透能力。