我們在這裡對比的更多是REITs持有置產在危機過後復原的能力。受到互聯網衝擊，美國很多商業不動產REITs過去幾年受到的衝擊比較大，很多商業在08年之後都沒有復原。這次疫情，可以說是互聯網發展助推器，對於不少商業不動產打擊更加沉重。香港商業不動產特別是舊區商業不動產，一是沒有臨停空間讓快遞派貨，即使是新建物業(大部分臨停免費都在15分鐘以內)，互聯網對香港舊區衝擊有限。二是領匯仍然持有大量民生類商業，這部分主要是街坊鄰里生意，市好市差，影響不是根本性的。物業重估，影響利潤，不過這衹是會計方式，不會影響租賃現金流本身。個人認為，$领展房产基金(00823)$ 的資產不比$西蒙地产(SPG)$ 和$Brookfield地产合伙(BPY)$ 差，甚至可以說更好，而杠杆率低得多，破產風險很低。其他兩家很難説。現時看領匯和美國很多REITs投資目的應該是不同的，起碼我個人是。