$黑石按揭贷款信托(BXMT)$ 的商业模式：

以LIBOR+4%的利率发放优先按揭贷款，主要是以酒店、写字楼为抵押品，5000万到5亿不不等， LTV在50%至80%不等，3-5年期。

BXMT自己融资成本LIBOR+2%，自有资金1块钱借4块钱上杠杆。

4X杠杆后回报变成LIBOR+12%。

减去3.3%的管理费用后，BXMT的预期回报LIBOR+8.7%。