| 发布于: 修改于: | 雪球 | 转发：4 | 回复：15 | 喜欢：6 |
$Brookfield基础设施(BIP)$ 出价43亿加币（包括负债）收购$Enercare (CSUWF)$ 。
之前长实和$长江基建集团(01038)$ 收购Reliance Home Comfort花了46亿加币（包括负债）。
Enercare和Reliance是竞争对手，都是做住宅基础设施（热水器、HVAC）长期租赁。Enercare有160万户客户，Reliance有170万户。
出价刚好与客户数等比例。。。明显是参考了之前长建的出价。
可惜我在Reliance被长建收购之后没有注意到Enercare这个与Reliance一模一样的竞争对手，不然可以埋伏。
【HVAC租赁行业轻资产模式的创新】
$Brookfield基础设施(BIP)$ 去年收购的Enercare，与$长实集团(01113)$ 、$长江基建集团(01038)$ 在2017年联合收购的Reliance，在加拿大是规模不相上下的同行。
博枫在以类似估值收购Enercare之后，做了一系列操作，将未来预期回报提高到了高双位数。相信一已经定有人在游说李泽楷也来照抄成功经验。
其中最重要的举措是资产证券化。Enercare有160万家庭客户，这些锅炉、热水器、HVAC的租赁合约都很长期，客户流失率很低，而且租金是持续上升的。这与住宅按揭贷款类似，非常适合打包做资产证券化。
博枫在去年12月为Enercare发行了20亿加币资产支持债券，达到了AAA评级（在这之前只是BBB-）。
这笔交易的里程碑意义在于，这把Enercare转变成了轻资产的扩张模式，未来的扩张不再需要博枫注入资金。资金可以非常高效率的周转，不断地重复“获客、签约、打包出售、回笼资金”这个流程即可，资本回报率自然大大提高。
格力美的以后也可以这么玩~~~
Good observation
月月给他们交电费
利好长建？收购价格成标杆。