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三季报的几个数据
1、三季报的营收规模1054亿元，基本上与二季度环比持平，在产能扩张背景下，这预示着公司的产能利用率还在下降。
2、合同负债265.57亿元，较中报增长了44亿元，虽有增长，但与一季报的258.73亿元相比也并非大幅增长。只能说订单水平维持现状或略有增长。
3、2021、2022年公司应收账款周转天数44.77天。观察2022年4季度到2023年3季度，这四个季度的单季营收规模基本上维持在1000上下水平，但应收从2022年4季度的614亿元水平上升到2023年3季度的702亿元，这可能说明宁德时代在放宽信用回款周期，这种放宽是对汽车企业，还是因为储能业务导致，没有底层数据。
综合来看，三季报中规中矩，亮点不多。
产能利用率是上升的，产能利用率真正对应的是出货量，而不是营收，今年电池价格都快腰斩了，营收还能环比增长，背后正是出货量同比有大幅增长，产能利用率也是环比提升，昨晚业绩会上董秘也肯定了这一点
出货量和营收是两码事
看到早上新发的投资者关系公告，对营收和产能利用率的观点做个修正：
1、投资者关系公告中说三季度近100GWh销量，产能利用率达到70%。
2、三季报和中报的存货金额是相近的，可以理解为三季度没有去库存的动作。
3、中报披露，1~6月产量154GWh，产能利用率为60.5%。公司产能254GWh，在建产能100GWh。
4、用100GWh和70%利用率反算，三季度的产能是142GWh，而1~6月的平均产能是127GWh，是否可以李继伟三季度又有10GWh左右的产能投产。
就这些数据来看，产能利用率回升是好事。静态看三季度可能产销量都在100GWh左右，考虑到去库动作基本结束，后续的销量提升是否与产能提升匹配是重点。
牛