最近看到了纸巾可能要涨价的新闻，开始关注生产纸巾的公司。行业绝对龙头就是$恒安国际(01044)$、 $维达国际(03331)$  及$中顺洁柔(SZ002511)$ 这三家。

其中恒安国际是绝对龙头，但近期出现了“虚增收入”的财务问题。而中顺洁柔营收体量相比另外两家较小，估值又最贵。因此我把目光重点放到了维达国际这边。

维达国际去年4季度营收增长迅猛，像瞬间开了马达，不知何故。

从趋势看，如果维达国际在去年四季度的良好增长趋势能够保持的话，相信二级市场一定会持续吸引大批投资者的买入。

公司营收几年内变化不大，但利润和毛利率从2019年开始大幅增长，管理层也说明2020年毛利率和利润的大幅提升主要由以下几个原因：

1）产品组合的不断改进，尤其是高端产品的放量；2）个人护理业务的贡献增加；

3）严格的价格管理；4）较低的原材料价格。

展望2021年，高端产品诸如“得宝”品牌等仍会长期对业绩和毛利率形成稳定的贡献，个人护理业务起点低，未来空间大，在2021年的良好增长趋势也比较容易预测。唯一需要担心的就是原材料的价格，比如纸浆的价格今年大幅升值，这些就看3331能否把这种涨价的成本转移到消费者了。

目前初步评定3331长期具备上千亿的潜力，短期需要观察去年4季度的高增长趋势能否保持及公司的“定价权”能力。