这样点评不太礼貌。但很显然他连基本事实都没搞清楚。500多亿里面，一半是云南国资委本来持有的股份作价244亿，一半是新华都和鱼跃注入的现金263亿。相当于曲线定增，定增价76.34元/股，拆股后相当于54.53/股。目前的股价远低于定增价，谁要觉着损害中小股东权益了完全可以趁机大笔买入啊，比定增价还低20%不香吗？

我们得回到当时情形去分析，后视镜看待当时的吸收合并貌似事后诸葛，还可以说当时云南白药对中小股东还提供现金选择权。首先整个吸收合并白药控股不涉及现金支付，其次站在云南白药股东的角度，问题的重点是新增了23193643股、每股76.34元，价值177亿【新发行665620240股，注销了白药控股的432426597股（国资45%、新华都45%、鱼跃10%）】买入的资产包是否合理。另外站在云南白药股东的角度，是希望在股价高股是发行新股买入资产呢还是（当时）股价低位时发行新股否则宁愿采用支付现金的方式（同样得回到当时云南白药是高估还是低估）【当然，因为白药控股当时控制了41.52%云南白药股份，假如他们认为云南白药远远高估才可能选择现金、还有云南白药控制权的问题】。如果认为合理也行，而我只能说三大股东在将白药控股的其他资产卖了个好价钱，增厚了对云南白药的控股比例。【修正一个小小bug, 177亿元买了白药控股的资产包括云南白药41.52%股权、4大公司资产及，（可能存在的现金资产）但有多少现金不详。另外也许还有其他零星资产】