非理性群众

想玩转股市？这本书你得瞧瞧！
嘿，对投资证券感兴趣的小伙伴们，看过来！这本书专门写给你们的，不过要注意，零基础的新手可能看得有点懵，毕竟书里头提到的啥金融术语、啥投资概念，都需要你有点底子才行。
书的内容可不光局限在分析单个股票上，还教你一套选股和护盘的看家本领。这本书...

引言
在投资世界中，价值投资作为一种策略，始于20世纪初，至今仍广受全球投资者的推崇。这种方法强调对公司真实价值的深入分析，并在此基础上做出投资决策。本文旨在探讨价值投资的发展历程，从本杰明·格雷厄姆的理论起源，到沃伦·巴菲特的实践应用，再到它如何在中国市场中适应和发展。

$美的集团(SZ000333)$ 分红效率就是高，不像某空调龙头，拖拖拉拉

聪明的投资者1954年第一次修订版

1949年版《聪明的投资者》前言
作者：约翰·博格译：非理性群众（雪球）
本杰明-格雷厄姆今天会怎么写？
《聪明的投资者》的第一版于1949年出版。它很快成为经典，被沃伦-巴菲特称赞为“迄今为止最好的投资书籍”。多年来，你现在手中的这本薄薄的304页的初版不断被修订和扩充。到了1...

$美的集团(SZ000333)$ 闪电劈下来的时候你要在场

要想能够持续并合理地获得优于平均业绩的机会，投资者必须遵循以下两种策略：（1）具有内在稳健性和成功希望的策略；（2）在市场上并不流行的策略。$医疗ETF(SH512170)$ $消费50ETF(SH515650)$

投资艺术具有一种并不广为人知的性质。普通投资者只需付出很小的努力和具备很小的能力，就可以取得一种可靠（即便并不壮观）的成果；但是，要想提高这一可轻易获得的成果，却需要付出大量的努力和非同小可的智慧。$贵州茅台(SH600519)$ $沪深300ETF易方达(SH510310)$

防御型（或被动型）投资者的首要目的是避免重大错误或损失；其次则是不必付出太多的努力、承受太大的烦恼去经常性地作出投资决策。进取型（或积极型或激进型）投资者的主要特点是，他们愿意为挑选合理且更具吸引力的股票而付出时间和精力，以获取超出平均水准的回报。$上证指数(SH000001)$ $深证成...

长期来看，股票市场最终会“回归正常”，这意味着，无论是投机者还是股票投资者，都不得不准备承受其股票市值的大幅缩水乃至长时间的被套；反之亦然。$腾讯控股(00700)$ $海天味业(SH603288)$

巴菲特：要想在一生中获得投资成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或内幕消息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。$上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$

一生投资成功，只需要两个因素——有一个正确合理的思考框架让你能够做出正确的投资决策；有一种能力让你控制住自己的情绪以避免情绪破坏这个思考框架。$腾讯控股(00700)$

格雷厄姆向进攻型投资者推荐以下三种投资策略：第一种策略是购买相对不受市场追捧的大公司股票；第二种策略是买进被严重低估的便宜货股票；第三种策略是特殊情况或“破产债务重组”股票套利。三种策略彼此有很大不同，每一种策略都要求实践者具备不同类型的知识背景和情绪性格。$美的集团(SZ000333...

当我们信心低迷时，市场估值很可能具有吸引力。我们完全可以称其为“投资的矛盾”。$招商银行(SH600036)$

约翰·博格如此令人信服地告诉我们，当今盈利驱动的基金公司密切关注市场营销，确保收取高额的费用，且只进行很少的实际投资管理。明智的投资者应规避主动管理的陷阱，接受指数化的确定性，并选择以投资者为中心的基金经理。$沪深300ETF易方达(SH510310)$

基金选择的关键不在于只关注未来的回报，因为这是投资者所不能控制的，而应关注风险、成本和时间这些投资者能够控制的因素。$沪深300ETF易方达(SH510310)$

市场就像一只钟摆，永远在短命的乐观（它使得股票过于昂贵）和不合理的悲观（它使得股票过于廉价）之间摆动。聪明的投资者则是现实主义者，他们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票$沪深300(SZ399300)$

在花园里，草木生长顺应季节，有春夏，也有秋冬，然后又是春夏，只要草木的根基未受损伤，它们将顺利生长。
我们中的很多人忘记了自然界与人类社会的相通之处。正如自然界一样，从长期来看，我们的经济体系保持着稳定和理性，这就是我们不必害怕自然规律的原因……我们坦然迎接不可避免的季节...

决定股市长期回报率的三个变量是：
•初始投资时刻的股息率。
•随后的盈利增长率。
•在投资期内市盈率的变化。
这三个部分几乎解释了持有期内各个时段所有的股市回报率。$美的集团(SZ000333)$ $格力电器(SZ000651)$ $招商银行(SH600036)$

国内版本《聪明的投资者》，封面写的第四版，其实是有误的！其实为第五版，即第四次修订版。