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$齐鲁高速(01576)$ 请教一下几位了解齐鲁高速的大佬，两个问题：
1 济菏高速改扩建的资本金IRR：济菏高速本来是2034年9月才到期，结果提前改扩建了，预计改扩建2025年年中就完成，实际上济菏高速的经营权减少了9年。而且投资改扩建规模大（总投200亿，资本金40亿），造价高（每公里1.3亿）。如果改扩建批的延长收费年限是在2025年完工基础上延长25年的话，那相当于这个投资实质上只延长了16年的收费权，收益率是不是有点担忧？不知道哪里可以查到这个项目的预期IRR呢？
2 济菏高速改扩建过程中通行费受到的影响：看到这次改扩建23年是要直接封闭一个方向的通行（菏泽到济南直接封路了），另外一个方向也是左幅通行，这对23年济菏高速的通行费是不是有巨大的影响？后面24-25年也有很大的影响？不知道这个影响该如何量化？毕竟济菏高速是这个公司过路费收入的三分之二了，要是这条路凉凉了，公司分红能力也会受到巨大的影响
其实这两条路表现在国内众多高速路中算是非常牛的，22年的通行费收入都是不比19年低的，我印象里面很少有高速有这个财务表现了
对于这个扩建，管理层提供的信息可以说完全没有。唯有自己估算一下。由于公路生意的特性，固定成本占绝大部分。假设:
1. 济荷高速每年收入13亿，提供税后现金流9亿
2. 2023-2024 年收入减半得6亿5，税后现金流(6.5亿x0.75)减5亿
3. 于2025年建成后，收入立马倍增至26亿，税后现金流(13亿x0.75)也增加10亿。
4. 2034-2049，由于收费期延长，每年多收19亿税收现金流。
算式就是计算现在付出200亿。换来：
1. 2023 - 2024 年每年负5亿现金流
2. 2025 - 2033 每年正 10亿现金流
3. 2034 - 2049 每年正19亿现金流
IRR 值得 4.1%。
个人觉得十分不划算。再加上扩建所引起的债务负担。耗资200亿，其中40亿为自有资金，其余为借贷。考虑到集团现有项目每年应仅能提供12亿的现金流，3年要筹40亿对集团来说是一项极重大的负担。集团极有可能减少甚或停止派息才能筹集足够的自有资金。另外借贷160亿，以利率4.5%计算，单是利息支出每年便要7亿多！在此情况下，更加不要指望能分派可观的股息。还别要忘记两点：1. 集团现在已经负债27亿（2021年底）。2. 扩建期间对济荷高速的负面影响。而按照集团的资产净值30亿计算，项目会导致集团的净负债比率超过百分之500至600之间！在此情况下，除了股权融资外，我实在想不到有什么方法支撑项目的预算。
这个改扩建说起来对上市公司近年的业绩影响特别大