$国力股份(SH688103)$
【财通电子】国力股份：研发+生产新起点，真空电子专家迈向新征程+20230528
各位领导，今日大飞机首次商飞消息刷屏，标志着我国在航空领域深耕多年的重大突破，国力作为国内稀缺的真空电子专家，在半导体/航空JG/大科学等领域核心关键零部件均有优异卡位，近期可转债获批+苏州研发中心的落地标志着公司在生产、研发领域开启新的征程。未来几年随着新能源、半导体高端零部件国产替代的推进，叠加特种装备/大科学的潜在订单空间，公司业绩有望实现数倍成长，建议各位领导积极关注！
真空电子是多个关键领域底层核心技术，公司产学研协同壁垒高筑
大飞机成功试飞背后是我国长期寻求关键核心技术自主可控与全球分工价值链攀升的集中体现，真空电子技术则是半导体/航天JG/大科学等核心领域的底层支撑技术。国力的前身是南京熊猫(最早的国营无线电厂)第18车间，于上个世纪60年代肩负国家使命完成了我国电子真空器件0-1的突破，更与中科院高能物理所/北大/清华/电子科大等科研机构建立了长期的技术合作关系，近年来协同前述机构在《真空电子技术》、《IEEE Transactions on Electron Devices》等细分领域核心期刊发布多篇有源器件（高能粒子加速器用）论文，彰显着公司在真空电子领域所拥有的极高技术壁垒。
下游半导体/新能源进展顺利，JG/大科学卡位优势，长线有望实现数倍增长
半导体零部件：公司刻蚀/薄膜沉积/气相清洗所用真空电容器性能已可匹敌明电舍、comet等海外龙头，国内华创/中微/SMIC、海外AMAT/MKS均已实现供货，该产品全球市场空间60亿/国内10+亿，壁垒极高、国产化率极低，公司未来利润空间十分可观。
新能源车：高压快充趋势下接触器真空化大势所趋，充电桩景气上行主回路接触器需求激增。公司与主流整车/电池/电控/电桩龙头多有合作，海外T客户已通过GIGAVAC供应多年，上海产线也已认证通过。短期行业增速放缓拉货节奏或有延迟，但公司订单充沛产能是主要瓶颈，未来转债项目648万只年产能释放，业绩有充分保障。
风光储：高压大功率趋势下，直交流侧均带来真空接触器需求，公司已实现向头部逆变器客户批量供货，更多大客户也在开拓中。未来转债项目新增165万只年产能，有力支撑订单兑现。
其他：特种装备进展顺利，卡位放量超高弹性可期，详情私聊；大科学项目彰显技术能力，有源器件存较大机遇。
联系人：张益敏/梦龙