雅生活服务跌倒这个程度，我觉得有以下几个原因，
客观原因：
1、港股处于低位，股票跟跌，之前的估值过高，估值进入下行周期；
2、房地产市场暴雷，物业板块受母公司拖累较多，跟随内房股的暴跌而暴跌。
3、不排除有人做空。
主观原因：
1、公司架构存在缺陷；
2、公司的增速放缓，增收减利；对母公司的40亿借款形成应收账款，能不能要回来还不好讲；
3、有人怀疑账上的30多亿现金是假钱，2022年没有分红，并取消了25%的最低分红比例；
4、核数师辞职；
5、房地产进入下行周期，需求萎靡，母公司如果不能明显好转，市场担心母公司把物业公司当成储水池，会不断向物业公司索取，上下其手，并且这种情况还是有一定概率发生的；
6、母公司在不得已的时候可能会利用物业公司去做一些抵押贷款、担保等，伤了物业公司的元气。
雅生活服务能不能投？
1、雅生活服务不到4倍的TTM，静态的看是相当低估的；
2、作为全国排名前4的大型物业公司，永续基因，有一定的垄断属性，替换难度大，量价不跌 ，以收定支，收入端稳定，经营现金流正常情况下会比较充沛，如无外力干涉，动态的安全边际也是很足的，用双倍国债利率折现的话也有15倍的PE，假设未来稳定在18亿RMB的利润，估值也有270亿RMB，折合港币300亿，赔率很高。
3、股权架构方面，雅生活是雅居乐的控股子公司，如果雅居乐日子好过了，则雅生活风险解除，如果雅居乐过不下去了，卖掉雅生活得到的这些资金难以抵挡雅居乐的继续恶化，如果不卖可能就被重组了，雅生活也和大股东没啥关系了，所以大股东坚持不摆烂、零违约，所以有一定的可能雅生活会持续给大股东输血，我们以最坏的假设：大股东的应收清零，账上的30多亿现金也清零，大股东继续向公司索取5年，利润全部拿走，我们刨去前5年的折现，大约也还有220亿港币，这个位置赔率也不低。（我并没有计算乐观的情况下，估值是多少。现在市场比较悲观，我们算算这个位置的安全垫有多厚）
但是以大股东过去的人设和坚持零违约的信誉下，这种情况的概率有多少呢？大股东还有47%的股份在里面，除非是逼不得已才会这么干。
如果每年的利润全部分红，大股东能拿走一半的利润，小股东也受益，所有的怀疑都会烟消云散，市值自然就起来了，长远看反而更有利于大股东。
4、这几年房地产进入下行周期、疫情影响居民收入，三条红线对房地产信贷收紧等多重因素叠加，对于雅居乐集团，除了房地产下行周期的影响，其他的影响也在好转。但房地产下行周期的影响是最大的影响，需求端如果迟迟不放量，整个房地产行业也很难好转。
5、从一些公开的消息看，雅居乐缩表还是很坚决的，没有新增拿地，获得了银行的授信并拿到了一些境外的贷款，前五个月250亿左右的预售也基本符合预期，只要是资金能维持运转，持续缩表，不发生流动性危机，最终上岸的可能性还是非常高的。
6、明天（6月19日）联交所双柜台开始交易，境外人民币可以刚买人民币定价的联交所上市股票，第一批是24只，后续会继续增加。这对港股来说相当于增加了流动性，美元加息也基本到尾声了，也会释放出一定的流动性，所以大环境对于港股开始变的友好。（今天是618，大家多多购物，拉动经济）
7、整个房地产行业的危机，导致了物业的并购也放缓了很多，一些潜在的收购标的价格也都下来了，其实现在倒是一个并购的好机会，如果能把握住，估计还能继续成长。
想到哪写到哪吧，我觉得投资雅生活服务的胜率还是很高的，赔率更高了，但是存在一些不确定因素，总之，仓位控制吧。（我买的很少，写这些随想也只是整理一下自己的思路）
当然，如果我们像@梁宏 大师一样有商业智慧，不重仓可能会错过一个极佳的投资机会！