终于看完了泰格医药的2019年报表，印象不佳，直接说重点。
一、收入趋缓。
近三年营收增长每年下一个台阶。2019年同比增长22%，2018年36%、207年44%
净利润高增长全靠投资拉动，但估值可是按高科技企业给的哦。
二、为什么说泰格是CRO行业的投资银行。
1、公司合并报表的子公司就有64个，商誉11.57亿元，光数这些公司都让人眼花缭乱，不知道老板怎么管理这么多公司。
2、公司非流动金融资产22.5亿元，其中上市股票1.35亿元，医药基金10.75亿元、非上市股权10.4亿元。
不知道的还以为是个投资公司，这里面可能有金矿，当然也有可能有地雷。其中的管理风险、商誉减值风险、利益输送风险，不得不防，毕竟实控人只占33%的股权。
3、研发费用虽然同比增长40%，但占收入比例4.4%，属于行业中下水平。
三、未来发展趋势。
1、公司上市七年股价涨了17倍，近两年更是涨了4.5倍，充分享受了我国鼓励医药创新的政策红利，以及并购红利。
但好运还能维持多久？
A、行业竞争加剧，CRO企业如雨后春笋发展，从公司收入的增长也能看出端倪。
B、集采初期对医药行业的创新是正面的推动作用，但后期集采全面开花后，对医药行业就是大浪淘沙，行业集中度提高，很多药企会失去造血功能，对创新CRO的需求就会萎缩，且大的药企研发团队都是比较健全的一般不会外包。
2、CRO的好时光是和集采推进力度休戚相关，估计也就是到2022年，CRO行业也会进入一遍红海。
总体结论：短期泰格医药如果超跌可以关注，但长期持有我不看好。