//@坚信价值: 回复@郭荆璞: 食品饮料、日用品、个人护理行业，行业格局非常稳定，过去半个世纪一直就是那些熟悉的名字和品牌，领头羊掉队的概率还是很小的。压已经成功的头部公司就可以了，不需要关心创业公司的成功概率。
所以，这几个行业还有两个特点：
（1）中小市值的上市公司非常少，高度集中在头部。成功的创业公司很少（尝试创业的也很少），大多也被头部公司收购（比如联合利华收购Dollar Shave Club)。
（2）存在一直不上市但是规模非常大的头部公司，比如食品的玛氏糖果、日用品的SC庄臣、烈酒行业的百加得、连锁授权行业的Subway。这些行业的成功公司其实完全不用上市的，现金流很充沛，不需要股市的融资功能。//@郭荆璞:回复@坚信价值:我感觉这里面有典型的survivorship bias，食品里面死掉的企业，特别是没成长起来就死掉的企业，一点都不比餐饮或者衣服要少，而且只是讨论经过竞争剩下的企业的商业模式，对进行行业分析是无效的，对企业分析才是有效的